宝能系并购中期风险识别、评估与控制
——基于AHP-AGA改进综合模糊评价方法

马浚洋　傅颖诗　李昱　张曾莲　胡志颖　李晓静

宝能系并购中期风险识别、评估与控制
——基于AHP-AGA改进综合模糊评价方法

马浚洋傅颖诗李昱张曾莲胡志颖李晓静

目前宝能系收购万科集团的股权争夺战已经成为了学者、媒体争相讨论的焦点。本文首先对宝能系并购中期可能存在的风险进行了识别，并建立了四层风险指标体系。而后采用层析分析法-加速遗传算法（AHP-AGA），对综合模糊评价方法进行改进。根据专家打分数据计算出各层风险的权系数，并进行了一致性检验。通过权系数向量和隶属度矩阵，进行三级综合模糊评价和加权平均法求总风险水平得分。研究发现，宝能系并购中期总体风险水平较高，具体风险中支付时机风险、融资方式选择风险、竞争风险和舆论风险较为重要，宝能系需要在这些方面加强重视。最后，本文对上述重要程度较高的风险进行控制，希望能给当下宝能系以风险提示和风险管理建议。

并购中期风险AHPAGA综合模糊评价

一、问题提出

轰动一时的“万宝之战”引起了社会各界的广泛关注，甚至有专家认为此次股权争夺战将会引发国内房地产行业的兼并收购的狂潮。宝能系（收购方）是指以深圳市宝能投资集团有限公司为中心的资本集团，其掌门人是姚振华。成立于2000年的宝能集团经过十几年的迅速发展，现已发展为集现代物流、金融、综合物业开发等五大板块，前海人寿、钜盛华、宝能地产等诸多子公司的庞大集团。……