小微企业融资困境探究

河北软件职业技术学院　王会欣

小微企业融资困境探究

河北软件职业技术学院王会欣

小微企业在一定程度上解决了我国的民生问题，提供了大量的就业岗位，为推动经济发展与维护社会稳定做出了巨大贡献。但由于自身的经济实力较差，小微企业从正规金融机构获得贷款的可能性极低，再加上政府暂时出台的扶持政策的作用不大，导致这类企业的融资难问题一直得不到妥善解决。基于此，本文首先分析了小微企业当前面对的融资难题，在此基础上给出了解决这些难题的建议。

小微企业融资困境对策

由于小微企业有着自身显著的运营特点，其对市场环境变化的反应能力非常强，一旦市场环境发生变化，企业就会第一时间调整经营与发展规划，这无疑就需要资金的支持，在自有资金不足的情况下，只有通过融资来争取更多的资金。虽然，国家近年来出台了多项针对小微企业的扶持政策，但由于政策的执行力度不大，小微企业融资难的问题并没有得到妥善解决。同时，受到金融管理机制以及金融机构业务操作的限制，小微企业一直处于非常尴尬的融资困境中，笔者希望本文的研究能够对小微企业摆脱融资困境有所启发。

一、小微企业发展现状

（一）数量方面截至2013年12月31日，我国境内的小微企业总数为1211万户，其中：外资小微企业为57万户；内资小微企业为322万户，私营小微企业为832万户。2013年，国家加大了对小微企业的整改力度，一大批原来没有进行正规营业申请的小微企业都申请了工商管理登记，因此，小微企业的数量较2012年有了明显增长。

（二）发展指数方面根据2013年国家统计局公布的企业景气指数统计年鉴，可以发现小微企业当前面对的主要发展问题包括：第一，资金的流动性很差，现金流严重不足，虽然较之金融危机爆发初期而言，小微企业的景气指数有所好转，但总体来讲景气程度仍然不理想。由表1可知，2013年小微企业的现金流处于严重不足的状态，企业景气情况不容乐观。第二，融资难题未得到有效解决。2013年小微企业各季度的融资指数（见表1）分别为：91.41、90.09、94.38、92.29，虽然较之2012年有所改善，但仍然无法与大企业的融资指数相比；另外，按时还款指数基本上维持稳定，没有明显改善。第三，成本指数居高不下，进一步挤压了企业的利润空间，为累积原始资本设置了障碍。

表1　小微企业2013年各项发展指数统计表

二、小微企业融资困境分析

（一）政府未能给予足够的支持

（1）未建立起完善的金融法规体系。虽然我国出台了多项金融管理法规，但这些法规几乎都是针对大中企业，只有2003年的一项管理办法是针对小微企业的，因此，并没有在法律层面给予小微企业足够的融资支持。问题主要表现在：首先，没有有效利用风险投资公司的融资优势。为了加大对风险投资行业的规管力度，政府要求风险投资公司不但要缴纳企业所得税，还要缴纳其他多项营业税，加重了这类企业的运营负担。为了保证理想的利润空间，风险投资公司就只能将投资门槛设置得很高，这无疑将经济能力差、发展前景相对不明朗的小微企业排除在放款对象的名单之外。其次，小额贷款公司无法为大量小微企业提供融资服务。我国小额贷款公司的资金基本上都是投资人个人筹集的，因此，资金总额非常有限，再加上需要缴纳多项税款，导致其无法为大量小微企业提供融资服务。

（2）没有专业的辅导机构。实际上，很多小微企业都处于发展的初级阶段，既没有雄厚的资金实力，管理模式也较为落后，因此，想要依靠自己的力量解决融资问题是不太可能的。但政府当前并没有专业的辅导机构为小微企业提供融资问题解决服务，导致很多小微企业面对融资问题时束手无策。因此，政府应建立专业的辅导机构，帮助小微企业解决融资难题。

（二）金融体系不完善当前我国的金融市场还不是非常成熟，在金融市场中处于绝对领导地位的仍然是国有四大行，其他金融机构所占的市场份额相对较小，而且资金实力也无法与四大行抗衡。由于小微企业很难在四大行成功融资，因此，他们只能向其它金融机构求助，而这些金融机构的资金管理与配置效率并不高，小微企业即使能够成功融资，需要付出的代价也非常高。

（1）证券市场不成熟。证券市场是分为不同层次的，不同发展规模与经济实力的企业可以在各自层次的证券市场中融资。但我国的证券市场并不成熟，当前较为完善的交易市场只有沪市与深市，其他层次的证券市场还处于发展的初级阶段，企业想要在这些市场中成功融资的难度非常大，尤其对于小微企业而言，当前还没有真正适合他们的私募证券市场。笔者归纳了当前我国证券市场存在的缺陷，具体见表2。

表2　当前我国证券市场存在的缺陷

（2）金融资源配置效率较低。金融资源配置效率决定于其流动性，流动性越高的金融资源，配置效率就会越高，因为其本身具有趋利性。发达国家金融市场中的资源绝大部分都来自于民间，因此，具有很高的流动性，能够自动流到盈利率更高的领域。但我国金融市场中的资源绝大部分来自于政府，民间资本所占的份额非常小，金融资源的流动性很低，基本上是通过政策安排流到大中企业，小微企业几乎不太可能获得政府的金融资源，而民间资本的利用又受到了严格的限制，导致小微企业的融资面狭窄。

（三）信用担保体系不完善

（1）我国信用担保机构的整体发展水平不高。虽然发达地区的信用担保机构发展水平较高，但经济落后地区的信用担保机构仍处于起步阶段，担保业务的种类单一，且担保对象也基本上是当地的大企业。这种担保机构地区间发展的不平衡，使得整个行业的发展水平不高，几乎不会为小微企业提供及时的融资服务。

（2）担保监督管理机制不完善。担保是一项关乎资金偿还义务的约定，因此，是一项关乎融资企业与担保机构未来发展的重要业务，必须对其进行严格的监管，从而降低信用风险爆发的可能性，进而保证融资机构、担保机构与小微企业运营的正常性。但当前我国还没有建立起完善的担保监督机制，导致担保市场的秩序较为混乱，在一定程度上限制了信用担保业务的发展。

（四）小微企业直接融资总额不高实际上，直接融资的效率较之间接融资要高很多，因此，是更加经济合理的融资选择。但当前我国企业直接融资额仅占总融资额的9%左右，绝大部分企业通过间接融资来筹集资金。为了提升金融市场的运行效率，国家最近几年一直在不断完善金融市场，希望为企业提供更多的直接融资渠道，但这些完善措施基本上都是针对大中企业的，小微企业想要取得直接融资的资格难度非常高，其直接融资总额不高，仅占总融资额的4%左右，远低于企业直接融资的平均水平。

三、小微企业融资困境摆脱建议

要想帮助小微企业摆脱融资困境，就必须构建完善的融资服务体系，体系架构如图1所示。

（一）政府加大扶持力度

图1　小微企业融资服务体系架构简图

（1）健全法律法规体系。政府应在现有法律法规的基础上制定更多针对小微企业的融资管理法规，为其提供明确的融资活动指引。制定法规时可以适当参考韩国与日本的相关法规，由于同属亚洲国家，这两个国家的小企业融资管理法规对我国也有一定的参考价值。

（2）组建专门的小微企业管理机构。政府应组建专门的小微企业管理机构，由其全权负责管理小微企业的运营活动。笔者建议政府成立中小企业管理事业部，将我国境内所有的小微企业都纳入管理范围之内，除了监督其运营的合法性与合规性之外，还应及时向他们提供发展咨询服务，帮助其解决遇到的困难，特别是融资困难，从而在制度层面为小微企业摆脱融资困境提供保障。

（3）组建小微企业辅导机构。政府应组建小微企业辅导机构，为他们提供专业的融资指导服务。虽然小微企业的运营规模不大，但每间小微企业都有自身的运营特点，解决融资问题的方式与方法也应存在一定的差异。基于此，政府应积极与金融机构沟通与协调，帮助小微企业解决遇到的融资问题，必要时政府可以作为小微企业的担保机构，共同向金融机构申请贷款。当然，政府只能为那些通过资信审核以及发展评估的小微企业提供担保，以保证融资活动能够按照预期的方式开展并顺利完成。

（二）优化金融机构管理模式

（1）明确商业银行职能。当前，我国四大国有银行的主要利润来源仍然是贷款业务，通过存贷之间的利差赚取收益。为了帮助小微企业摆脱融资困境，商业银行应明确自身的职能是为那些具有发展潜力、遇到资金不足问题的企业及个人提供贷款，自然也包括小微企业。商业银行应对贷款企业一视同仁，不能变相收取高额的管理费、服务费等；另外，商业银行还应降低为小微企业发放贷款的门槛，尽量降低经营类指标，多引入发展潜力类指标，这样不但能够帮助小微企业获得更好的发展，还能优化我国的经济结构，进而提升经济增长的效率。

（2）加大对政策性金融机构的扶持力度。很多西方国家都为小微企业建立起了针对性的金融服务机制，使小微企业不需要在金融市场上与大中企业正面竞争，从而提高其成功融资的可能性，也为游资创造了更大的投资空间。为了保证融资服务管理的有序性，西方国家建立了一系列政策性金融机构，通过其直接为小微企业提供针对性的融资服务。我国可以适当参考这些国家的做法，加大对政策性金融机构的扶持力度，让他们有足够的资金实力为小微企业提供及时周到的融资服务。当前，我国的中小企业创新基金就是非常具有代表性的政策性金融机构，其为了推动高技术小企业的发展，为他们提供很多专项补贴、低息甚至无息贷款，并每年都会设置若干技术奖，为获奖企业无偿提供一定额度的发展资金。不过，目前这类机构的总体发展水平不高，政府除了应完善相关管理法律法规之外，还应给予他们一定的政策优惠支持，借此帮助具有发展潜力的小微企业摆脱融资困境。

（三）完善信用担保体系这项工作应该由行业发展协会完成，各行各业都有小微企业，行业发展协会在对这些企业的待建项目进行科学的论证与评估之后，向金融机构推荐优秀的企业与项目，当然同时也需要信用担保机构的担保。金融机构在审核了待建项目的发展潜力与预期收益能力之后，如果认为可以接受，就会评估担保机构的风险承受能力，若评估结果理想，金融机构就会同意向这些企业提供专项贷款。信用担保机制运作流程见图2。

图2　信用担保机制运作流程

（四）完善资本市场实际上，政府已经在不断的完善资本市场，创业板就是一种介于主板市场与民间融资市场的中间市场。但目前我国还没有建立起完善的场外交易市场，在很大程度上限制了企业的融资自由，对小微企业的影响尤其明显。政府应首先健全场外交易管理法律法规体系，然后建立统一的场外交易管理机制。场外交易与场内交易的最主要区别在于资金来源，想要提升场外交易的规范性，就必须管理好资金的流动。建议有关政府部门制定统一的场外交易管理标准，从而为不同行业、不同运营规模的小微企业提供针对性的上市融资服务。科学的场外交易管理机制还能够将更多的资金引入交易市场，从而拓展小微企业的融资渠道。当然，政府部门还需要做好场外交易的风险管理工作，保证各项交易的合法性与合规性。另外，国家还应允许商业银行适当参与场外交易，从而提升场外交易的活跃程度，这样不但能够令资金持有者获得更大的收益，还能拓展商业银行的业务范围，同时能够帮助小微企业摆脱融资困境，可谓一举三得。

［1］朱坤林：《中小企业政策支持体系的构建和完善》，《经济论坛》2013年第10期。

［2］霍彩珍：《中小企业融资外部环境研究》，《财会通讯》2010年第14期。

［3］石晓军、田治威、陈晓倩：《中小企业融资困境成因及对策》，《管理科学文摘》2013年第5期。

［4］柴璞：《我国中小企业融资问题研究》，《中国科技投资》2012年第3期。

（编辑朱珊珊）