绩优公司在社交媒体中披露了更多信息吗？
——来自深交所“互动易”的证据

王　冰　潘　琰

(1.福建江夏学院 会计学院，福建 福州　350108；2.福州大学 经济与管理学院，福建 福州　350116)



绩优公司在社交媒体中披露了更多信息吗？
——来自深交所“互动易”的证据

王冰1潘琰2

(1.福建江夏学院 会计学院，福建 福州350108；2.福州大学 经济与管理学院，福建 福州350116)

以2014年前上市的创业板公司为样本，以投资者聚集的深交所“互动易”作为社交媒体自愿披露的平台，以披露的数量代表披露水平，实证研究了社交媒体自愿披露与公司业绩和关注度的关系。结果表明：业绩差的公司为影响短期股价披露了更多信息；在控制了自愿披露水平后，即在相同的披露水平情况下，业绩好的公司会比业绩差的公司获得更多投资者关注，披露效率也越高；关注度对绩优公司的自愿披露有正向作用，绩优公司的关注度越大，其自愿披露的数量越多。

社交媒体；自愿披露；公司业绩；投资者关注

一、引言

随着社交网络和移动互联网时代的到来，越来越多的上市公司开始运用微信、微博等新媒体进行自愿信息披露。早在2013年深交所借鉴微博的形式推出了“互动易”平台，2014年进一步推出了“互动易”手机APP客户端，之后在2015年9月又发布了“互动易”的公司端APP。截至2015年9月投资者提问数达到146.1万条，公司平均回复时间从3天缩短至几个小时之内。可见，“互动易”已经渐渐被上市公司和投资者所接受，成为上市公司与投资者零距离沟通和补充性自愿信息披露的重要平台和渠道。

国外的许多研究都认为公司为了减少在“柠檬市场”中折价，自愿披露信息，尤其是绩优公司愿意多披露信息以区别绩差公司(Schrand and Walther,2000)[1]。……