日本交叉持股模式演变对我国的启示

【摘要】交叉持股是战后日本企业规避国内外敌对接管收购的防御性安排，是主银行融资监控主导地位、企业内部经营阶层和雇员长期雇佣体制、经营决策侧重长期目标的基础。但自上个世纪 90年代以来，银行陷入坏帐危机，企业经营出现困境，都暴露出交叉持股模式存在的问题。文章希望通过吸取日本企业的经验教训，促进我国刚刚兴起的交叉持股走向健康良性的发展道路。

【关键词】交叉持股；日本；模式演变

一、引言

在日本，第二次世界大战结束后，以自己公司持有相关公司股权，同时允许相关公司持有自己公司股权的“交叉持股”得到了空前的发展。

近年来交叉持股在我国的发展十分迅速，据不完全统计，仅沪深股市上市公司之间的交叉持股案例就已经超过了300例。有必要通过认真审视日本企业交叉持股的利弊，为我国企业的健康发展出谋划策。

二、日本交叉持股利弊的评价

关于交叉持股的利弊得失，本文通过对过去研究的总结，尝试对交叉持股从出现到消失的全貌加以客观评价。

交叉持股的优点可归纳为以下三点：

第一，交叉持股可以对外部投资者的恶意收购起到有效的抑制作用。日本企业在所有权的控制问题上相对保守，公司的大股东对经营者、企业员工甚至是其他股东来说都有着直接的影响，自行寻找理想的合作伙伴使得交叉持股成为最佳选择。

第二，交叉持股增进了企业之间的交流合作，能够有效地规避经营风险。……