财务评价在项目决策中的运用

张舒　范欣

摘 要：文章首先简单分析了财务评价技术在投资项目中的应用现状，针对各项问题，提出有效的解决措施，最后提出财务评价技术在实际应用中需注意的问题，以期能够给同行带来一点启发。

关键词：财务评价；项目决策；运用

一、财务评价技术在投资项目中的应用现状分析

企业在项目决策时，会应用到财务评价技术，虽然财务评价技术能够帮助企业管理者选择最佳的方案，但是在具体应用过程中，仍然存在一些问题。第一，财务评价中关于成本和效益等原始数据存在较大的不确定性，因为原始数据采用的都是现行价格，未来的发展趋是难以预测的，通货膨胀的预期，市场发展趋势、法律法规变化等因素均会在一定程度上影响到原始数据的正确性。而且还存在人为数据粉饰现象，增加了原始数据的不确定性。第二，财务评价中折现率不能准确把握。从本质上看，折现率属于一种投资回报率，而且折现率与风险是成正比例关系。若要判断投资项目的可行性，首先就需要确定财务评价中的折现率。财务评价人员采用的方法包括市场比较法、累加法等，在财务评价过程中虽然应用了较多的数学模型，但是经验估算在其中发挥了重要的作用。折现率的高低会对各项财务评价指标产生较大的影响，因此在决策过程中，很有可能出现该通过的方案未通过、不该通过的方案通过的现象。在分析敏感性时，财务评价人员在不同估计中应用了一样的折现率，这违反了风险收益的平衡理论。……