基于新监管框架的中国股权众筹的“热发展”与“冷思考”

彭红枫 赵海燕

摘 要：本文立足于股权众筹在中国的发展特征、现状的基础上，运用PEST分析法从政策环境、经济环境、社会环境和技术环境四个角度证实了中国具备股权众筹发展的可行性，而且通过研究英美股权众筹的发展经验来寻找新监管框架下中国股权众筹的发展突破口，提出明确市场定位、简化融资流程且减少融资约束、完善融后管理机制、注重模式创新等建议。

關键词：新监管框架；股权众筹；国际经验；发展突破口

中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2016）07-0031-07

一、引言

伴随着互联网技术的飞速发展，互联网金融创新为突破中国传统金融体系的发展瓶颈提供了可能性，为处于新常态阶段的中国经济注入了新鲜血液。根据央行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中提及的重点监管领域，可将互联网金融大致分为第三方支付、余额宝类理财产品、P2P网贷和众筹四大类，其中众筹为初创企业和为新项目融资的成熟企业开辟了新的融资途径，在一定程度上减少了因企业资本和项目不匹配而形成的发展阻力，自2011年进入中国后便如雨后春笋般蓬勃发展①，尤其是从2014年李克强总理主持召开国务院常务会议提出开展股权众筹融资试点以来，股权众筹出现了空前的繁荣。

毋庸置疑，股权众筹在降低小微企业投融资成本、提升金融服务质量和效率、引导民间金融走向规范化以及深化金融领域改革等方面均存在重要的促进作用，但在其“热发展”的大环境下，不得不对其可持续发展进行“冷思考”。……