国外央行实施名义负利率政策的原因与利弊分析

摘 要：近年来全球先后有多家央行实施名义负利率政策，带来较大影响并引起各界的广泛关注。本文以利率对宏观经济的影响机制为基础，分析了国外央行实施名义负利率政策的原因主要是刺激国内宏观经济增长、平衡国际收支。但通过对实施名义负利率政策的目标成效进行预判认为，负利率政策效果并未达到预期，甚至弊大于利。因此，我国货币政策更保持相对的独立性和自主性，结合我国经济社会发展的实际情况，加强宏观经济政策间的协调配合。

关键词：负利率；经济增长；通货膨胀；国际收支平衡

中图分类号：F820.1 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2016）07-0045-07

2016年1月29日，日本央行宣布2月16日起将金融机构存放央行的超额准备金利率下调至-0.1%，消息公布后立刻引起各界的广泛关注。2016年3月10日，欧洲央行进一步将隔夜存款利率下调至-0.4%。加上已经实施负利率政策的瑞典央行、丹麦央行、瑞士央行，目前全球已有5家央行实施负利率①政策。对此，我们不得不思考其实施负利率政策的原因和利弊、负利率政策是否能达到预期的目标以及国外央行实施负利率政策情况下我国的货币政策选择。基于上述考虑，本文首先阐释利率对宏观经济的影响机制，总体介绍国外央行实施负利率政策的情况，分析其实施负利率政策的原因与利弊，研判负利率政策能否达到预定的政策目标，最后给出简要的结论和对我国利率政策的建议。

一、国外央行实施负利率政策的总体情况