“追债”国企是金融改革第一步

谭保罗

在东北特钢的博弈中，一般人会有一个疑问，即国企效益不好，银行反正都是国有，对贷款进行展期就行，为何要追债？这个问题问出了中国金融市场的巨变。

一家国企“还不了”银行的钱，这本身不是什么大事，但它不断发酵，并被“广而告之”，这背后一定发生了太多的故事和博弈。

从今年上半年开始，总部位于辽宁的东北特钢多次违约。其所发行的多只债券到期，却无法偿付本息，作为其持有人的数家金融机构开始发难，甚至一度联合行动，倡议“封杀”辽宁地区的债券。

可以说，这是近年来，中国债券市场乃至整个金融市场火药味最足的一次博弈。还有金融机构人士还认为，作为其大股东的地方国资委及背后地方政府之所以迟迟不拿出“解决方案”，目的可能是要“倒逼”金融机构接受“债转股”方案。

债转股，这是国企面临债务困境时屡试不爽的终极方案，为何现在不再被金融机构接受？作为银行大客户的国企，为何此时失去了议价优势，而是被金融机构“追债”？

债转股的博弈

东北特钢“不还钱”的故事梗概，足以说明这家公司问题之深。

2016年3月24日，东北特钢集团有限责任公司董事长、党委书记杨华在其居所上吊死亡，时年53岁。

第二天，东北特钢即在上海清算所发布了公告《关于董事长不能履行职务的披露说明》，确认了董事长上吊死亡，但表示“暂未对生产经营造成影响”。

但银行不这么认为。25日和27日，渤海银行两番约见东北特钢的相关负责人，督促其进行信息披露、召开持有人会议、积极筹措资金以兑付债券本息。……