地方政府融资平台债务风险分担研究——以DDCC投资公司PPPPPP模式为例

■/黎　锐　童　心　胡耀丹

地方政府融资平台债务风险分担研究——以DDCC投资公司PPPPPP模式为例

■/黎锐童心胡耀丹

文章以K市国资委下属DC投资有限责任公司为研究对象，通过分析其财务状况、经营能力、偿债能力等指标，识别该公司的存量债务风险和增量债务风险，分析其成因，并从采用公私合作方式进行市政基础设施建设的视角，来分析PPP模式在地方政府融资平台中实施的必要性和可行性，通过结合该模式来探究如何对平台公司的债务风险进行分担和防范，从而得出启示和建议。

融资平台地方政府债务PPP模式

一、研究背景

根据国家审计署2013年末发布的《全国政府性债务审计结果》报告显示，截止到2013年6月末，地方政府融资平台作为我国地方政府最大的举债主体，其债务额高达近7万亿，超过地方政府债务总额的37%，相当于同期GDP的28%，已经超过了国际上20%的警戒线标准。并且在未来几年内，地方政府将迎来偿债高峰期。据审计结果显示，2015年至2017年，地方政府应偿还的到期债务分别约为2.78万亿元、1.94万亿元和1.43万亿元，虽然有逐年递减的趋势，但是政府“借新还旧”的模式并不意味着能化解地方政府债务风险。

基础设施建设项目多为公益性项目，盈利能力较弱，需要依靠政府划拨财政资金和配套的土地出让收入作为地方政府融资平台主要还款来源。而地方财政不足、土地资源有限、调控政策的不断收紧，都使平台公司的偿债能力越来越弱，债台高筑。

十八届三中全会提出，允许民间资本通过向政府获得特许经营权的方式参与市政基础设施建设项目的投资与运营。……