高管薪酬激励是否发挥了既定效用——基于盈余管理权衡视角的经验证据

许丹

(湖北工业大学工程技术学院，湖北武汉430000)



高管薪酬激励是否发挥了既定效用
——基于盈余管理权衡视角的经验证据

许丹

(湖北工业大学工程技术学院，湖北武汉430000)

基于2010—2013年我国沪深A股上市公司数据，从应计盈余管理和真实盈余管理权衡的视角，实证检验了高管货币薪酬激励及高管股权薪酬激励与两种盈余管理的关系。结果表明：第一，高管货币薪酬激励与两种盈余管理显著负相关。第二，高管股权激励与两种盈余管理显著正相关。第三，基于高管薪酬分组后，高管货币薪酬和高管股权薪酬较高的组，货币薪酬激励与两种盈余管理均负相关，股权薪酬激励仍与两种盈余管理显著正相关。高管货币薪酬激励及高管股权激励较低的组，货币薪酬激励与两种盈余管理正相关，股权薪酬激励与两种盈余管理关系不显著。本文对完善高管薪酬契约设计、提高投资者保护及资本市场的发展具有一定借鉴意义。

货币薪酬激励；股权薪酬激励；应计盈余管理；真实盈余管理

一、引言

两权分离使公司所有权和控制权分离，较多公司采用职业经理人经营日常生产活动、投资活动和融资活动。高管对日常经营业绩信息更了解，对于其他利益相关者来说，处于信息优势地位。高管薪酬与企业日常生产经营业绩密不可分，高管对公司经营利润不拥有所有权和分配权，基于自利动机考虑，其具有操控报告盈余获得高薪酬的动机，即薪酬契约动机。……