不完全信息博弈视角下的互联网借贷行为研究

钱智通　孔刘柳

摘 要：近年来，P2P网络贷款的兴起为个人和小微企业带来了更多的融资便利。但由于P2P网络贷款市场上存在着信息不对称的情况，导致市场上出现了诸多乱象。因此，本文针对P2P行业信息不对称的现状，以P2P网贷平台和借款者为参与者，构建了不完全信息博弈模型。该模型以实现P2P市场上的帕累托最优为研究目的，并分别探讨了在混合均衡和准分离均衡两种不同情况下，各自达到帕累托最优状态所需的市场条件，以及相关影响因素，并据此提出了相应的政策建议。

关键词：P2P网贷；不完全信息博弈；帕累托最优

中图分类号：F832.4 文献标识：A 文章编号：1674-9448 （2016） 01-0005-xx

Abstract： Recently， the popularity of P2P loans has brought more convenience in financing to individuals and small enterprises. But due to the asymmetric information problem in P2P lending market， lots of unhealthy phenomenon appears on this market. Therefore， basing on the present situation in P2P industry， and defining P2P lending platform and borrowers as participants， this thesis constructs the incomplete information game model. In order to realize the Pareto Optimality of P2P market， this paper discusses the respective external conditions to achieve this goal both in the situation of mixed equilibrium and separating equilibrium. While talking about related influencing factors， this essay finally put forward corresponding policy recommendations.

Keywords： p2p lending， incomplete information game，Pareto Optimality

一、引 言

经过多年的探索，P2P网络贷款行业在我国获得了长足发展。当前，该行业仍处于成长期，创新发展仍在进行之中，相应的监管政策尚处于摸索阶段。与此同时，自2015年“互联网+”的概念风靡以来，一些有着雄厚实力的新兴主体不断加入这一市场，推动了整个P2P行业的整合与分化。

从产品的角度而言，P2P借贷是一种点对点的资金融通方式。与银行借款相比，其具有以下特点：第一，参与借贷行为的双方主体较为广泛。个体商户，小微企业都有可能成为P2P借贷的借方或者贷方。第二，P2P借贷平台的投资方门槛也较低，只要有一定的资金实力即可参与P2P网贷，而且参与方式简单灵活。第三，合同条款多样。借贷双方均可灵活选择双方之间的借贷金额、利息、还款期限和方式；并且投资方可根据不同客户的需要灵活选择理财时间长短、投资金额的大小。……