市场化进程能有效降低金融资源错配吗？
——基于2000-2012年工业企业数据

王玖令

(中央财经大学 商学院，北京 100081)



市场化进程能有效降低金融资源错配吗？
——基于2000-2012年工业企业数据

王玖令

(中央财经大学 商学院，北京 100081)

在自上而下的渐进式改革过程中，我国形成了以国有银行垄断为导向的金融体系，金融资源配置表现出显著的非市场性特征。采用2000～2012年我国工业企业面板数据，并引入金融市场化指数，对不同所有制工业企业信贷资源配置状况进行实证分析。结果发现，我国信贷资金配置并非利润导向型，固定资产是影响银行进行信贷资金配置的主要因素，且不同所有制工业企业的融资成本不同，国有工业企业信贷资金变动对利率不敏感，而私营企业信贷量与利率负相关关系显著。我国金融市场化进程在一定程度改善了金融资源错配状况，信贷配置逐渐转向以盈利性和安全性为导向。

资源错配;所有制歧视;金融市场化

一、引 言

金融是现代经济的核心，完善的金融体系能降低交易成本、改善信息不对称等问题。充分发挥金融资源配置功能可有效提高资源利用效率，有利于一国经济总量增加和经济结构合理调整，实现经济金融的可持续发展。同时，金融还是一种资源，它既是一种社会资源，也是一国战略性稀缺资源(白钦先，1998)。一方面作为市场经济活动中最活跃的经济要素，金融资源有限性、稀缺性的本质属性要求对其进行合理配置；另一方面，金融资源具有引导和配置其他资源的特殊属性，需要金融资源与其他资源不断相互作用、协调，提高整体资源配置的效率和质量。……