文化企业的融资特点及方式研究

蒋小鹏

【摘要】本文以甘肃省为例，根据文化企业的融资特点，探讨甘肃文化企业的债权融资、股权融资和政府补助等融资方式，提出了经济发展新常态下加快文化企业融资的对策建议。

【关键词】文化企业  债权融资  股权融资  政府补助  对策

文化产业作为新型的业态，在经济增长的新常态下，满足了人民群众日益增长的精神文化需要，是“十三五”期间国家重点发展的新兴产业，也是提高人民生活质量的幸福产业，是一个国家软实力的体现。但由于文化产业多以智力投资为主，轻型资产比重大，有型资产比重较低，融资成为企业成长的关键。如何根据文化企业的融资特点，选择有效的金融工具支持文化企业发展，对于拉动我国消费升级和文化产业自身的持续发展具有重要意义。

一、文化企业的融资特点

（一）轻型资产比重高，取得贷款困难

从传统的投融资而言，企业将机器设备、房屋、产品、土地等不动产抵押以取得贷款，是最常见的融资方式。文化企业生存的根基在于其已拥有或即将拥有的版权、专利等无形资产。由于文化产业多以智力投资为主，拥有的版权、知识产权、专利等无轻型资产比重大，而土地、房屋、机器设备等不动资产比重较低。[1]由于无形资产抵押困难，文化企业普遍存在融资难问题，融资成为企业成长的关键。

（二）缺少传统的抵押担保物

现有金融担保制度下，文化企业缺少传统的抵押担保。以版权质押为例，根据担保法，质押的权利必须是已经客观存在的版权。但文化企业在制作文化产品的过程中最需要资金支持，也最难获得资金。如何用未完成作品的版权设定质押，实践中没有成熟的做法。即使知识产权等无形资产可以充当“抵押担保”，金融行业也缺少相关的评估体系。因此，金融机构很难在风险可控的前提下，为文化企业提供有针对性的金融服务。

（三）知识产权的价值难以确定

知识产权价值评估，就是由专业机构依据国家有关规定，运用科学的方法，对某项知识产权的价值进行评定和估算，从而为知识产权资本化提供决策依据的技术性活动。它具有评估难度大、主观性大、评估结果具有较大的不确定性、准确性难以衡量等特点。没有知识产权交易市场，知识产权的价值就没有可以对比的参照物，知识产权的价值难以确定，知识产权变现无法实现。我国知识产权交易市场不健全，如天津滨海国际知识产权交易所成立于2011年6月，由于私下交易泛滥，巨量专利沦陷“黑色寻租”空间，目前陷入生存危机。

（四）企业投资收益具有较强的不可预见性

文化产业很大程度上提供的是创意产品，这与物质产品的生产不同。物质产品生产过程中投入往往带来较为确定的产出，而文化产业在创作过程中受创意人员创作灵感的影响，灵感的偶然性和不确定性使得产出具有不确定性。即便投入后取得了预期的产出，文化创意产品还存在不被市场接受和认可的风险。再者文化产品并非生活必需品，消费量受经济形势和收入水平情况较大，具有较强的不可预见性。未来投资收益难以预期是造成文化产业融资困局的根本原因。

二、甘肃省文化企业的主要融资方式

（一）设立文化产业发展专项基金，便于企业债权融资

由于文化企业资产轻型化，债权融资困难重重。甘肃省以华夏文明传承创新区建设为契机，充分利用“一带一路”建设大平台，甘肃省省委省政府组建成立了国有独资公司—甘肃省文化产业发展集团，公司注册资本20亿元。甘肃省文化产业发展集团出资1.2亿元设立了甘肃省文化产业发展引导基金。引导基金包括华夏文明传承创新基金、动漫产业发展基金、出版印刷发行产业基金、影视产业发展基金等专项基金。专项基金主要投资于甘肃省重大文化产业项目。为了便于中小型文化企业融资，甘肃省文化产业发展集团又注册成立了甘肃省文化产业投资担保公司，专门为中小文化企业提供贷款担保、票据承兑担保、贸易融资担保、项目融资担保、信用证担保和其他融资性担保业务。如在文化产业发展专项基金支持下，由嘉峪关市政府、深圳华强集团和甘肃省广电网络股份有限公司合作共建了方特欢乐世界项目。2015年4月，方特欢乐世界正式运营，开园不到10个月就累计实现收入1.7亿元，带动当地旅游人数增长34.2%。

（二）支持文化企业上市融资

2014年甘肃省上市公司25家，涉及钢铁、水泥、化工、采掘、建筑、农业、医药、纺织等行业，文化行业缺少上市公司。甘肃省积极鼓励有实力的文化企业通过资本市场进行直接融资。读者1981年4月创刊于甘肃兰州，经过多年发展《读者》已成为继美国《读者文摘》、《国家地理》和《时代周刊》之后世界发行量排名第四、亚洲第一的综合类期刊。[2]读者集团前身为甘肃人民出版社，其实际控制人为甘肃省人民政府，它是甘肃省最大的中小学教材发行代理单位，长年居甘肃省教材市场首位。在甘肃省委省政府的支持下，甘肃人民出版社改制组建为专业出版集团。2015年12月10日读者传媒在上海证券交易所上市，通过IPO直接融资。证券代码为“603999”，A股股本24000万股，发行后总股本2.4亿股，证券简称为“读者传媒”。本次发行股份数量为6，000万股。拟募集资金5.04亿元。

2016年读者传媒的5大股东

读者传媒的业务领域并不局限于出版领域，早在2010年5月，读者传媒就成立了子公司读者数码，推出了“读者”电纸书、“读者”手机及“读者”平板电脑。读者传媒从2011年开始涉足影视领域。2013年，读者传媒又斥资5000万元投拍了《武媚娘传奇》、《爱情万万岁》等四部电视剧。跨界投资扩展了企业的生存空间。

（三）提供各类政府补助，扶持文化企业发展

税收减免和政府补助是文化企业获得资金的主要方式。2010年我国九部委联合发布了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，为文化企业发展提供了政策保障。2014年甘肃省出台了《关于深入推进文化金融合作的实施意见》，支持文化企业发展。在2012～2014年，读者传媒收到各类政府补助分别为3514.68万、3236.7万和3356.22万元，这些补助分别占当年集团利润总额的9.25%、13.9%和12.07%。目前读者传媒出版的图书期刊、电子音像制品均享受50%～100%的增值税减免优惠。

三、加强文化企业融资的对策

（一）充分利用华夏文明传承创新区建设等平台，加强文化金融合作

金融是推动甘肃文化产业发展的原动力。近年来，为了支持文化产业发展国家层面出台了50多个文化产业发政策文件，甘肃省出台了《关于深入推进文化金融合作的实施意见》、《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的实施意见》等。甘肃要充分利用华夏文明传承创新区、丝绸之路（敦煌）国际文化博览会、兰洽会、敦煌行·丝绸之路国际文化旅游节等重大节会战略平台，加强文化金融产业合作，搭建文化金融服务平台，打造符合自身特点的文化金融创新模式。

（二）拓宽文化企业的融资渠道

银行信货作为企业融资的主导渠道，对不同类型文化企业的发展具有重大意义。由于文化企业投资具有高风险高收益特点，建立专门服务于文化产业的银行十分必要。甘肃省建立了甘肃银行文化支行。2015年甘肃银行文化支行为省内48家优质文化企业、金融机构签约重点项目34个，贷款额度共计28.1亿元，授信额度共计301.5亿元。银行可以通过与政府、大型文化企业协调沟通，组织银团贷款，投资于文化产业园等重大项目建设上。

支持文化企业直接融资。扶持甘肃新华印刷集团有限责任公司、甘肃飞天传媒股份有限公司等在中小企业板、创业板上市。对于符合发债条件的文化企业，支持其运用企业债券、中期票据、短期融资券、非公开定向发行债务融资工具、公司债券等直接债务融资工具进行融资。

（三）加强对中小文化企业的信贷支持

充分发挥小额贷款公司小额、灵活、方便、快捷等特点，组建文化小额贷款公司支持中小型文化企业发展。探索建立适合甘肃省特点的中小文化企业联保贷款机制、银团贷款模式，成立甘肃省中小文化企业信用担保联盟;尝试无抵押贷款、品牌抵押贷款、知识产权抵押贷款等多种贷款方式，提升担保机构为中小企业提供融资担保服务的能力。商业银行可根据中小文化企业生产经营和资金运转特点，科学合理确定贷款期限，灵活多样确定还款方式。

（四）构建文化类无形资产流转评估体系

探索建立甘肃省文化产业专利权、商标权、著作权等无形资产评估、质押、登记、流转和托管制度，创造条件尽快成立甘肃文化产权交易所。高新技术产权交易机构要为文化产业的无形资产流转提供服务，为金融机构处置文化类无形资产提供保障。培育发展文化资产评估权威机构，建立文化资产评估技术参数体系，为金融业加强产品创新创造良好条件。[3]

参考文献

[1]唐凌.文化企业融资困境及对策研究[J].经营管理者，2012（17）：22-22.

[2]白梓岑.从《读者》杂志上市看传统媒体转型之路[J].《中国报业》2014（7）：7.

[3]陈小丽.基于全国比较视域中的甘肃文化产业发展探析[J].甘肃理论学刊，2014（5）：181-185.

2015年甘肃省社科规划项目：甘肃省文化产业发展的金融支持研究（YB072）、甘肃省中药养生业与旅游业深度整合研究（YB069）。兰州市2015年第二批科技计划项目：医学教育成本核算与补偿的经济学研究（2015-2-80）。