“营改增”对制造业上市公司绩效的影响

倪静洁　万红波

【摘 要】 自2012年实施“营改增”以来，其经济后果已成为理论界和实务界关注的热点话题。当前，我国制造业正处于转型发展时期，“营改增”能否促进制造业企业绩效的提升，推动产业结构调整已成为政策推进过程中亟待解决的问题。文章运用双重差分模型对2009—2015年中国A股制造业上市公司面板数据进行实证分析，研究表明 “营改增”后制造业上市公司通过加大产出服务化力度提高了企业绩效，且企业进行制造业产出服务化的类型越冗杂，绩效的提升效果越差。文章拓宽了 “营改增”对企业绩效影响的研究范围，提供了新的经验证据；同时为制造业通过产业融合实现转型发展提供了新的理论依据。

【关键词】 营改增； 产业融合； 企业绩效； 双重差分模型

【中图分类号】 F273.7；F810.422 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）21-0013-07

一、引言

“营改增”政策自2012年起在上海试点至今，对其经济后果的研究一直是理论界讨论的热点。总结近年来的研究成果可以发现，“营改增”政策不仅造成各行业间的税负差异[1-2]，激发了企业投资、研发热情[3-4]，还有利于专业化分工并优化产业结构[5-6]，进而推动了财政体制改革和宏观经济增长[7-8]。

然而宏观经济政策对企业产出①的影响才是其效应发挥的基础[9]，因此“营改增”政策对企业绩效的影响作用是实现前述效果的前提。通过梳理现有文献发现，学者们关于“营改增”对企业绩效的影响研究多集中在对某一试点行业改革前后企业盈利能力、资本结构等方面的变化，结论显示“营改增”后大部分试点行业盈利能力增强，绩效得以改善[10-11]，而交通运输业企业的业绩并未发生显著变化[12-13]。……