浅议施工企业融资战略选择及风险防范方法

傅磊

（哈尔滨三星空调装饰有限公司，黑龙江哈尔滨　150001）

浅议施工企业融资战略选择及风险防范方法

傅磊

（哈尔滨三星空调装饰有限公司，黑龙江哈尔滨150001）

根据目前国家对房地产调控的经济形势，房地产行业作为第二产业的优势已减弱，那种高利润时代不复存在。施工企业为了持续发展，完成公司发展战略，保证现金流的需要就必然加大筹融资的比例，由此带来了财务负债融资风险。面对客观存在的企业财务困境，施工企业必须适应市场变化，规范项目管理，加强内部控制，提高企业盈利水平。在正确认识融资风险的基础上，正确选择融资策略，重视融资风险，掌握融资风险的防范措施，保证企业有充足的资金，既能解决企业面临的财务困境，又可获得负债经营带来的财务杠杆收益，增强企业可持续发展的能力。

施工企业，融资战略，风险防范；措施

一、正确的融资战略作用

（一）融资战略可有效地支持企业投资战略目标的实现

企业要实现战略目标，首先离不开资本的投入。而要取得投资战略所需要的资本就需要融资。融资规模、融资时机、融资成本、融资风险等都直接影响和决定着投资战略的实施及效果。

（二）融资战略选择可直接影响企业的获利能力

融资战略对企业获利能力的影响可体现在以下几个方面：第一，融资战略通过融资成本的降低可直接减少资本支出增加企业价值，也可间接通过投资决策时折现率等的改变提高企业盈利水平；第二，融资战略可通过资本结构的优化降低成本、应对风险、完善管理，促进企业盈利能力的提高；第三，融资战略还可通过融资方式、分配方式等的变化向市场传递利好消息，提升企业的价值。

（三）融资战略还会影响企业的偿债能力和财务风险

融资战略通过对融资方式、融资结构等的选择直接影响着企业的偿债能力和财务风险。融资战略选择可反映管理者的经营理念及对风险的偏好和态度，如何利用财务杠杆进行负债经营与资本经营，与融资战略迭择紧密相关。企业经营管理者应权衡收益与风险，充分利用融资战略实现风险应对，为企业创造更多价值。

二、施工企业目前面临的财务困境

一是房地产市场竞争激烈，往往出现低价中标，使企业利润下降，直接造成企业资金流来源受到影响。根据公开资料显示施工企业的平均利润率已降到10%左右，甚至更低。

二是工程项目在招投过程中对分包方资金能力要求名目繁多，如投标保证金、履约保证金、质量保证金、农民工工资保证金、预付款保证金等。

三是项目承接后，上下游合同都存在明确要求施工企业垫资且金额比例加大，目前许多项目（包括国内大型集团）没有预付款条款，有的甚至属于全垫资项目，使企业靠自有资金完成项目难度加大，必须通过融资来解决资金流的问题。

四是施工企业在施工过程中由于各种不确定因素，施工企业收入得不到业主及时的确认，导致工程进度款或变更签证款往往不能及时到位。

五是各种刚性的资金支出如社会保险费、税金及农民工工资，使企业现金捉襟见肘，必须依靠融资。

六是另外企业自身盈利能力低，综合管理水平不高，开源节流不明显，也是造成企业资金流来源不足的重要原因。

七是因业主资金情况不佳，导致发包方用房产车辆抵账（非现金的形式）支付工程款，导致施工企业大量出现资金流入减少的风险。

八是由于国家监管，依靠权益资金融资包括上市，变得时分艰难。

三、融资战略选择原则

（一）融资低成本原则

企业融资成本是决定企业融资效率的决定性因素，对于企业选择哪种融资方式有着重要意义。由于融资成本的计算涉及很多因素，具体运用时有一定的难度。一般情况下，按照融资来源划分各种主要融资方式的融资成本高低，根据企业融资的需要及条件选择低成本的融资方式。

（二）融资规模适度原则

确定企业的融资规模在企业融资过程中非常重要。筹资过多，可能造成资金闲置浪费，增加融资成本，或者可能导致企业负债过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，又会影响企业投融资计划及投资业务的开展。因此，企业在选择融资战略时，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。

（三）融资结构优化原则

企业融资时，资本结构决策应体现理财的终极目标，即追求企业价值最大化。在假定企业持续经营的情况下，企业价值可根据未来若干期限预期收益的现值来确定。虽然企业预期收益受多种因素制约，折现率也会因企业所承受的各种风险水平不同而变化，但从筹资环节看，如果资本结构安排合理，不仅能直接提高筹资效益，而且对折现率的高低也会起到一定的调节作用，因为折现率是在充分考虑企业加权资本成本和筹资风险水平的基础上确定的。

（四）融资时机最佳原则

所谓融资时机是指由有利于企业融资的一系列因素所构成的有利的融资环境和时机。企业选择融资时机的过程，就是企业寻求与企业内部条件相适应的外部环境的过程。从企业内部来讲，过早融资会造成资金闲置，而如果过晚融资又会造成投资机会的丧失。从企业外部来讲，由于经济形势瞬息万变，这些变化又将直接影响中小企业融资的难度和成本。因此，企业若能抓住企业内外部变化提供的有利时机进行融资，会使企业比较容易地获得资金成本较低的资金。

（五）融资风险可控原则

融资风险是指筹资活动中由于筹资战略规划而引起的收益变动的风险。融资风险要受经营风险和财务风险的双重影响，具体涉及信用风险、市场风险、金融风险、政治风险等各种类型的风险。企业融资战略选择必须遵循风险的可控性原则，一方面加强融资目标、融资过程的控制；另一方面搞好融资危机管理，即搞好融资风险评估、预警和应对。

四、施工企业融资的风险防范

把握好总的原则：企业应当根据战略需求不断拓宽融资渠道，对融资进行合理配置，采用不同的融资方式进行组合，以构筑体现战略要求又适应外部环境变化的融资战略。

（一）组织领导强化风险意识，建立行知有效的风险防范机制

当前经济情况下的企业内外部环境瞬息变化。往往是企业难以预测和把握的，所以企业必须要时刻保持高度的风险意识，要定期对风险进行必要的评估和测试，建立完备的风险防范机制，掌握科学的风险防范措施。

（二）保持合理的负债比率

企业负债经营是否适度，是指企业的资金结构是否合理，即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应，以实现风险与报酬的最优组合。在实际工作中，如何选择最优化的资金结构，是复杂和困难的。对一些生产经营好，项目利润高，资金周转快的施工企业，负债比率可以适当高些，对于经营效果欠佳的施工企业，必须要控制好负债比率，否则就会给企业带来较大的融资风险。

（三）合理制定负债财务计划

根据企业一定资产数额，按照需要与可能安排适量的负债。同时，还应根据负债的合同情况制定出批次还款计划。因此，企业利用融资加速发展，就必须从加强各方面的统筹管理，加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高产销率，在确保生产的前提下，降低应收账款，增强对风险的防范意识。同时还要注意，在借入资金中，长短期资金应根据需要合理安排，使其比例结构趋于合理，并要防止到期还款日过分集中。

（四）准确把握利率风险

企业必须深入研究市场货币供求状况及国家贷款利率政策的变化，合理作出负债融资安排；当在存贷利率处于高水平时期，尽量少融资或只筹急必须的短期资金。在利率水平处于由高向低过渡时期，也应减少融资，不得不筹的资金，应采用浮动利率的计息方式为佳。在利率处于低水平时，融资较为有利。在利率水平处于由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式。

（五）提高施工企业自身管理水平

a.实行企业资金集中管理，发挥企业的整体资金优势。施工企业的流动资金大多较为分散，通过建立企业资金池等方式对资金集中管理，提高企业整体资金利用率。

b.加强施工项目管理，提高单独项目盈利水平。项目中标后，要对施工项目进行方案优化和全面预算分解，明确责任，强化成本控制，通过良好的施工组织和过程控制，提高各项目的盈利能力。

c.加速流动资金周转，降低长期资金占用。企业应通过不同措施加速各项应收款项的回收，同时对存量资金和应付款项支付要做好筹划，确保适合企业的最佳资本结构和最高的资金使用效率。

五、结速语

面对客观存在的企业财务困境，施工企业必须适应市场变化，规范项目管理，加强内部控制，提高企业盈利水平。在正确认识融资风险的基础上，正确选择融资策略，重视融资风险，掌握融资风险的防范措施，保证企业有充足的资金，既能解决企业面临的财务困境，又可获得负债经营带来的财务杠杆收益，增强企业可持续发展的能力。

［1］张先治.财务分析［M］.哈尔滨:东北财经大学出版社，2006

［2］何志毅.上市公司案例［M］.北京:北京大学出版社，2007

［3］周德锋.施工企业风险管理探讨［J］.中国总会计师，2008（8）

［责任编辑：潘洪志］

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