基于蒙特卡洛RMT去噪法小股票组合风险优化研究

李冰娜，惠晓峰，李连江

1 东北大学秦皇岛分校 经济学院，河北 秦皇岛 066004 2 哈尔滨工业大学 管理学院，哈尔滨 150001 3 东北大学秦皇岛分校 控制工程学院，河北 秦皇岛 066004

基于蒙特卡洛RMT去噪法小股票组合风险优化研究

李冰娜1，惠晓峰2，李连江3

1 东北大学秦皇岛分校 经济学院，河北 秦皇岛 066004 2 哈尔滨工业大学 管理学院，哈尔滨 150001 3 东北大学秦皇岛分校 控制工程学院，河北 秦皇岛 066004

在Markowitz证券投资组合理论的框架下，证券收益协方差矩阵往往受到“维数灾祸”的影响而充斥噪声，这给Markowitz证券投资组合的构建及其风险的优化带来了严重的困扰。在对证券收益协方差矩阵去噪进而实现证券投资组合风险优化方面，基于随机矩阵理论(RMT)的去噪方法是一种非常具有优势的有效方法。

从说明Markowitz股票投资组合风险的含义入手，以投资组合风险预测的准确率衡量投资组合风险的优劣，继而对用于股票收益协方差矩阵的原有RMT去噪法的原理进行阐释。在此基础上分析认为小股票组合条件下原有RMT去噪法因噪声特征值边界界定误差而会产生组合风险优化作用下降的问题，为解决该问题，采用蒙特卡洛模拟法确定收益协方差矩阵的最大噪声特征值，从而建立蒙特卡洛RMT去噪法。对LCPB去噪法、PG+去噪法和KR去噪法等原有RMT去噪法和蒙特卡洛RMT去噪法的组合风险优化作用开展实证研究。

研究结果表明，各种RMT方法对相等加权协方差矩阵去噪前后的组合风险结果与指数加权协方差矩阵的组合风险结果非常类似；……