传统金融与互联网金融的对比分析

侯梦婷

（南京审计大学，江苏　南京　210000）

传统金融与互联网金融的对比分析

侯梦婷

（南京审计大学，江苏南京210000）

随着互联网的发展和普及，以互联网为媒介的新兴金融业态——互联网金融快速发展，不仅对传统形式的投资理财方式造成冲击，同时也对居民金融投资活动产生了重要影响。本文主要通过对传统金融与互联网金融等两种金融理财特点的阐述以及相互之间的对比分析推进民众对互联网金融理财方式的深刻理解，从而推动互联网的普及。同时也借此了解到现代互联网金融对于传统投资理财所造成的冲击力，以及传统金融针对现代互联网金融盛行所应采取的措施。

传统金融；互联网金融；投资理财；融合；冲击

一、引言

在金融全球化的新时代，随着我国互联网的普及范围不断扩大，我国的金融业已经全面进入一个全新的互联网时代，互联网金融应运而生。互联网金融与生俱来的高效、便捷、精确等特点，极大地提高了金融体系的效率，逐渐成为人们生活中必不可少的一种支付和投资手段。人们过去金融投资理财多依托于银行、证券公司、保险公司等传统金融机构，现如今随着互联网金融的迅速发展，投资理财的方式、途径、投资产品等得到极大扩展。

国际上普遍认为1998年美国PayPal公司是最早创立个人网络支付模式的公司。而我国的互联网金融则是出现于2003年，在这一年，我国的互联网金融呈现出爆发式增长。尤其是在2013年6月，支付宝公司与天弘基金公司合作推出的余额宝在不足一个月中募集了超百亿元的客户资金，规模增长十分迅速，仅仅半年内便发展为国内市场上最大的理财产品，与银行的理财产品形成了鲜明的对比。随后，互联网第三方支付机构陆续推出微信理财通、网易零钱包等互联网基金产品，互联网金融投资理财开始出现快速发展的趋势，掀起了一阵狂潮。

而关乎互联网金融的未来发展，学界存在着多种截然不同的判断。谢平、邹传伟（2012）认为，互联网金融将对金融模式产生颠覆性影响，可能会出现既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种融资模式，即“互联网金融模式”；马云（2013）认为，互联网金融是在开放的金融生态系统下，外行对金融既定格局的挑战与创新；刘士余（2014）则持保留意见，他认为互联网金融处于发展初期，全面评价为时尚早，应当在经过一定的观察期之后再下结论；吴晓灵（2014）则持明显相反观点，她认为互联网金融本质是金融，属于“草根性”金融服务，对传统金融不会产生太大影响；钮文新（2014）则对互联网金融投资理财方式持反对态度，他始终认为，以余额宝为代表的互联网金融并未创造任何价值，其仅仅拉高了社会融资成本，应当坚决予以取缔。以上关于互联网金融的各种学术观点之间的分歧都是基于其是一种较为新鲜的事物，兼之业态多样，初期监管等体制尚不到位，伴随着短时间因过快发展而产生了部分隐瞒风险并夸大收益、违规担保、自融、做资金池等诸多不规范或不合法现象。所以民众中仍存在着许多质疑与否认的声音，但总体来说，互联网金融的出现对我国经济发展以及居民生活水平等方面作出了极大的贡献。

二、传统金融

传统金融，主要是指只具备存款、贷款和结算三大传统业务的金融活动。简单来说，金融就是资金的融通，是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算、融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖；狭义的金融专指信用货币的融通。

从本质上而言，传统金融与互联网金融同根同源，并没有什么不同，均属于金融。互联网金融仅是金融在互联网时代的创新，业务的宗旨是为客户提供融资及其他的金融服务。金融最核心的问题是信用与风险控制，信用与风险的根源在于信息不对称。而降低信息不对称的最佳方法就是获取很多有意义的数据，例如收入变化情况、支出的规律、还款的及时性等。在金融交易过程中，传统金融中所需要的数据分散在许多部门，而通过线下的方式获取这些数据成本极其高昂，因此互联网金融理财方式的诞生也是基于更加便捷地收取信息的目的，通过网络的方式将信息加以分析建模，经过模型的预测，必将提升我国信用体系的建设，推动我国金融业的发展。但传统金融与互联网金融仍存在着诸多不同，包括服务对象、风控方式、规模等方面。首先，传统金融锁定的服务对象是高端市场，面向的客户主要是大中型企业和少数优质个人客户，贷款金额大多是1000万元以上的，且其投资理财的最低限额是5万元，对于低端市场来说，起点过高，极少数人会选择该种投资理财方式；其次，传统金融的总量规模较之互联网金融而言，资产负债规模相对较大，就连国内互联网金融中最具有影响力的阿里金融，其投资理财的流转金额也远远小于传统金融；然后，传统金融的优势领域与互联网金融也存在着极大不同。传统金融的优势在于具备严格的风险控制系统，对风险的识别、衡量与控制都有着明确而严格的规定，有优质的人才资源，庞大的客户资源，有人民银行做后盾，有严格的法律法规保护，无政策风险；再次，在竞争模式和销售渠道这方面，传统银行体系主要靠关系销售产品，精力大多投入在业务经营和客户关系上，且具有庞大的银行物理网点销售渠道和客户来源，可以较为简单地做到大数据分析；最后，对于风险侧重点这个重要内容，传统银行在信用风险评级时提供的利润、现金流等财务数据，主要是依赖贷款申请人所提供的信息资料和调查人员的收集，其行业风险控制则是通过贷前检查，贷中、贷后风险控制，成本太高。此外，传统金融与互联网金融相比，在金融地位、风险缓释、担保体系、思想文化等方面也存在着各自的特点。传统金融在个人投资理财中仍占据着不可小觑的优势地位。

三、互联网金融

互联网金融（ITFIN）是指以依托于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎、App等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融。互联网金融不是互联网和金融业的简单结合，而是在实现安全、移动等网络技术水平上，被用户熟悉接受后（尤其是对电子商务的接受），自然而然为适应新的需求而产生的新模式及新业务。总的来说，互联网金融脱胎于信息化革命与大数据时代，“开放、平等、互动、合作”成为互联网金融的核心价值观；其追求的是极致的用户体验，强调数据驱动经营，其本质是“去中介、去中心”，“扁平化、轻资产”。从实践中可以明显看出，互联网金融开放、互动的特征，通过对市场、用户、产品、价值链的逐步重构，现如今正在逐步改变传统银行产业链的全貌。杨幸鑫教授（2013）曾将互联网金融定义为“借助互联网本身的便捷和广度实现传统金融机构在互联网上的服务延伸。传统金融服务从线下扩展到线上，在时间和空间上外延了银行服务”。而现时互联网金融的主要运作模式可以分为三个类型：渠道型、信用型和中介型。其具体形式和典型方式可阐述为：银行传统的金融借助互联网渠道提供服务，典型为电子银行；为提供信贷服务创造的有利于其他房贷人的条件，典型为网络基金、保险销售和融资；把资金出借方需求方结合在一起，典型为第三方支付平台、P2P信贷、众筹网络。且如今在互联网金融中，有六大领域有望成为互联网金融领域的创投热点，分别是：第三方支付、众筹融资、P2P贷款模式、互联网货币、阿里小贷模式、互联网整合销售金融产品。而我国目前依托互联网的第三方支付企业大致可分为两类：互联网型支付企业和金融型支付企业。前者以支付宝、财付通、盛付通为首，以在线支付为主，捆绑大型电子商务网站，发展迅速；后者以银联在线、快钱、汇付天下、易宝支付、拉卡拉等为代表，侧重行业需求和开拓行业应用。现今国内互联网金融行业投资理财发展现状有三点：一是P2P平台需求旺盛，信用评估成为发展瓶颈；二是网络小额贷势头强劲，电商企业竞相涉足，经营利润率极高；三是银行传统业务受挑战，电商金融服务成主角（边缘化风险、优势被蚕食风险）。

对于互联网金融而言，其相对于传统金融最大的差别有四点：一是以互联网应用为依托。互联网应用需要通信技术、计算机硬件技术支持，互联网金融的具体实现则要依赖网络通信和计算机及其他终端设备的开发和利用。目前，互联网正在由固定终端向移动终端发展，智能手机等移动终端使互联网金融的商业模式更为丰富和便捷。二是金融业务在线实现主要是由互联网承担。这一点主要区别于互联网金融初级阶段业务形式中互联网应用简单、角色次要，仅将互联网作为一种金融产品信息发布渠道，或者作为传统银行业务的延伸渠道。三是互联网金融业务范围包括支付、投融资和信用消费等内容。四是对于互联网服务提供商而言，这些金融业务属于中间业务，企业并不直接实质参与。在互联网金融中，金融机构及相关非金融机构的主导地位逐渐弱化，随之金融创新快速化与金融产品多样化，金融消费者广泛化、小微化、普惠化，金融服务便捷化，金融业务发展高速化，业务体量庞大化，金融风险扩大化，金融监管相对虚化等各种结果和特征充分体现。

互联网投资理财是当前对传统金融投资理财冲击最大的新型金融业务。互联网金融的投资理财产品有三个明显特征：一是当前已有的互联网理财产品均以货币基金为投资对象，属于基金类理财产品；二是流动性高，可随时赎回以用于网购支付或提取，具有T+0的交易特征；三是均依托于互联网支付平台，通过互联网支付工具购买，操作十分便捷，即具有线上交易特征。正是基于互联网金融投资理财方式极高的流动性和货币性，使这一投资理财方式在个人经济生活中所占比重愈渐扩大。在安全的网络环境下，互联网理财产品能最大程度地激发人们的投资热情，增进普通民众的金融知识，增强资金的流动性，使资源配置效率提升到新的层次。但问卷调查的结果显示，对于互联网金融投资理财方式的选择，民众更青睐于第三方支付的理财方式，占87.1%，余额宝作为第三方支付的鳌头占比达到91.94%。通过数据的综合分析，可以看出第三方支付平台可以提供更好的服务完善其平台，巩固其地位，对于其他仅占16.13%的大数据金融等投资理财方式仍然存在较大发展空间。并且就其风险而言，风险承受能力为不低于收益预期的人，愿意投入占闲置资金20%以下的金额来使用互联网金融产品进行理财的群体占83.33%，愿意投入20%～40%的金额来使用互联网金融产品进行理财的群体占16.67%；而风险承受能力为本金亏损超过10%以上的人，愿意投入占闲置资金20%以下的金额来使用互联网金融产品进行理财的群体占25%，愿意投入20%～40%的金额来使用互联网金融产品进行理财的群体占0%，愿意投入40%～60%的金额来使用互联网金融产品进行理财的群体占25%，愿意投入60%～80%的金额来使用互联网金融产品进行理财的群体占25%，愿意投入60%～80%的金额来使用互联网金融产品进行理财的群体占25%。由此可见，风险承受能力越高的人，愿意投入占比更高的金额来使用互联网金融产品。由以上的数据分析结果可以看出，互联网金融投资理财方式具有产品风险、银行竞争、流动性风险等几大重要风险。当然，作为一个依靠互联网而存在的投资方式同样具有操作风险、技术风险、法律风险等规避难度相对较小的风险。

四、传统金融与互联网金融的融合与发展

所谓互联网理财方式就是指网络支付工具与货币基金项对接产生的理财产品，其相比于传统理财产品具有多方面优势，如门槛低、流动性高等。同时，互联网理财产品又具有一定的风险性，理论上主要面临市场、银行竞争和流动性等风险。同样，互联网金融作为一个新生事物，还面临声誉风险、监管风险、投机风险、信息与安全风险等相关风险。但即便如此，无论是统计分析，还是估算在险价值VaR，或是进行随机占有分析，互联网投资理财方式的风险仍要小于传统理财产品，投资前者将获得更高的预期收益。就目前而言，互联网支付领域业务已经对传统银行业构成了挑战。虽然传统银行业仍会在未来一段时间占据主导地位，但互联网作为一种金融的溢出，弥补了现有金融体系不足和满足了大众金融需求，对中国金融业而言是一次跳跃式发展的机遇。因此，为了促进金融的迅速发展，应当做好传统金融投资理财与互联网金融投资理财之间的协调与融合。互联网金融和传统金融之间均存在比较优势，互联网金融的优势在于平台、零售客户资源和数据；传统金融的优势在于资本、批发客户资源、信用和风控能力。为此，传统理财产品必须突破原有框架，大胆尝试，吸取教训，积极吸收互联网理财产品的优点，才能突出重围，获得生机。而互联网金融投资理财的客户需要在银行开启，也要借助银行卡来完成线下及线上的支付，两者是不可分离的，需要共同合作，没有信用就没有金融，而信用恰恰是基于信息和数据，互联网金融平台要通过信息的收集、征信体系的建立、信息的联网共享，进一步与银行信息系统互相联通，运用大数据的优势，在强调收益时也要注重资金的安全性，进一步降低资金被盗风险，及时做好被盗资金准备和盗后理赔服务。

在未来面对互联网金融的全面冲击时，传统金融应当牢牢把握好“数据运用”这一核心问题，用好不断增加的数据，对数据进行更深、更智慧的挖掘，为客户量身定做服务，获取价值。互联网金融因其自身条件的限制，相对于传统金融又多了许多未知的风险，而对这些风险的把握程度实际上是决定互联网金融能否可持续性发展的关键。因此，互联网金融应当学习传统金融业在风险管理方面的经验和方法，并结合自身的特点进行可持续性发展。

为了增强面对信息技术狂潮的实力和互联网革命中互联网金融的生命力，传统金融应当在接下来的实践中做到以下三点：一是认真研判跨行业重大商业模式创新，抓好重大课题的务实超前研究。在二十一世纪的大数据时代，传统金融已经不可能独善其身地发展下去，它必须与互联网金融产业相互合作和融合，不断改变自己的行业面貌，提高自己的经济竞争力，同时还应当对重大技术创新与全新商业模式进行进一步的务实研究，使研究具有前瞻性和可操作性，为未来的实践创新打好基础；二是传统金融业必须具有开放、互动的心态与思维，谋求互联网金融与传统金融的最大交集；三是注意树立底线思维，传统金融各产业可以成立子公司或独立事业部，大胆而谨慎地试水比较成熟的互联网金融业务。这样一方面可以使传统金融行业中并入互联网金融的业务，对其大胆设计，谨慎实行，并在外部条件允许的情况下稳步实施；另一方面可以不断积累专业经验和专业人才，应对未来互联网金融可能产生的对传统金融行业的冲击与振动，为未来的结构性变化与调整做好准备；四是革新多重传统金融观念，完善金融市场的产品和层次，助推利率市场化改革进程，持续提升金融服务的质量，做好与互联网金融的垂直交接。

五、结语

互联网金融与传统金融的区别不仅仅在于金融业务所采用的媒介不同，更重要的在于金融参与者深谙互联网“开放、平等、协作、分享”的精髓，通过互联网、移动互联网等工具，使得传统金融业务具备透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作上更便捷等一系列特征。互联网金融的发展已经历了网上银行、第三方支付、个人贷款、企业融资等多个阶段，并且越来越在融通资金、资金供需双方的匹配等方面深入传统金融业务的核心。

随着互联网金融行业的发展，在对传统金融理财产品和互联网金融理财产品进行有效的风险评估与对比之后，要加深民众对新型互联网金融以及其投资理财方式的认识，减缓民众对未知风险的保守心理，通过针对性选择适合的互联网金融理财产品，以此扩大互联网金融理财产品在群体中的影响力，进一步推动互联网金融的高效发展。同时在传统金融和互联网金融两者的相互影响和相互促进下，国内金融市场必将迎来新的增长期。

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（责任编辑：胡冬梅）

大学生实践创新训练计划项目，互联网金融投资理财对个人理财的影响调查研究——以南京地区高校生为例，编号：2015005s。