基金牌照审批将不易

邵萍

基金销售牌照审核新标准文件将会对申请基金销售机构股东经营范围、盈利要求等门槛有所提高，对销售私募基金产品的监管的要求等方面有更严格规定。

近期，有消息称，证监会正在拟定新的基金销售审核标准文件，拟定了新的审核门槛，待文件在证监会会审通过后，基金销售牌照审核工作有望继续推进。

基金牌照收紧之缘由

按照目前规定，不同类别机构申请基金销售牌照有不同门槛，独立基金销售机构需满足：注册资本不低于2000万元人民币，且必须为实缴货币资本；有与基金销售业务相适应的营业场所、安全防范设施和其他设施；最近3年没有受到刑事处罚，最近3年没有受到金融监管、行业监管、工商、税务等行政管理部门的行政处罚；取得基金从业资格的人员不少于10人等条件。

而基金销售牌照审核新标准文件将会对申请基金销售机构股东经营范围、盈利要求等门槛有所提高，对销售私募基金产品的监管的要求等方面有更严格规定。那么，是什么原因让基金牌照审批收紧呢？主要有三方面：

一是去年12月份，中国证券投资基金业协会发文规定，私募基金管理人只能销售自家基金产品，要代销第三方私募基金产品必须在证监会取得基金销售业务资格且成为中基协会员的机构，其他任何机构和个人不得从事私募基金的募集活动，这导致大量的私募公司申请基金销售牌照，目前，监管层正在加大对私募行业的规范发展。

二是自今年初以来，国家多部委联合加强了对互联网金融违法违规经营活动的整治力度，工商管理总局暂停带金融等字样的名称与金融范围的注册，同时对于注册此类公司名称与经营范围的机构进行了摸底审查，这也殃及了第三方基金销售机构的新主体的注册。

三是目前获得证监会基金销售业务资格的第三方基金销售公司100家，而正在申请牌照的潜在企业近千家，监管层出于对风险及行业健康发展的考量，正在拟定了新门槛的设定，待文件审核后，审核工作有望继续推进。

不过，虽然基金销售牌照审批收紧，但是并没有完全停止。证监会加大机构投资者队伍的监管思路也没有改变，但需要更加规范。对于一些有背景的基金销售牌照申请机构，如股东是大型央企、大型金融机构，同时，公司本身业务规模大、知名度高的企业，只要符合相关门槛要求的，证监会及其派出机构在进行现场检查后，仍有可能获批。但对于一些业务情况、股东实力都不是很符合门槛要求的，要获得基金销售机构牌照则比较困难。

审批不过，有钱没货

尽管基金第三方销售已经巨头林立，但还有不少城外的人想要进来。在审批收紧后，未展业或少量展业的基金第三方销售机构成为最抢手的资源。一些机构正瞄准已有的牌照，私底下价格也炒高至每张1500万。这对于不少代销机构来说，原本的牌照红利无疑可以直接变现。然而，现实却并非如此。

据了解，目前已获牌照的独立基金代销机构已有百家，但相比逾千家瞄准基金销售资格的企业来说，这并不多。在这些已有牌照的基金代销机构中，有个现实的问题：就是一些取得基金代销牌照的机构，并不会仅仅以一家机构进行基金代销，一般都会在基金销售公司外再成立相关投资理财顾问公司、信息股份有限公司等，例如早先获批的同花顺、大智慧、一路财富等都存在这类现象，这让不少拿不到资格的机构颇为无奈。

据调查数据显示，正常的基金销售中，四大行及其他规模较大的股份制银行大抵能够完成销售的四到五成，一些实力较大的券商可完成不到三成，剩下有一到两成是属于第三方代销机构的，但这也都被个别几家大型机构瓜分。这也就是说，不少代销机构往往一年都不能卖出多少量，甚至有的机构仅仅是有代销资格，并无数据出现。

在获得基金销售牌照的机构中，银行、券商、保险等机构出于对全牌照的追求，很少有可能出让牌照。一些没有牌照的机构如果想获得基金销售牌照，只能将注意力放在那些获得牌照但未展业的机构上。事实上，确实有不少机构在拿到基金销售牌照后象征性地代销了几只产品，随后便“枕着”牌照过日子。wind数据显示，有数十家机构代销的基金数量少于10只，这其中也不乏获得牌照超过3年以上的机构，寥寥几只公募基金的销售甚至难以覆盖这些机构的运营成本。

然而，即便资金捉襟见肘，在获得牌照后并未扩大业务规模，若想从这些机构手上购买牌照也并非易事。目前，有多家持有牌照的机构均明确表示，目前并无意愿出售基金销售牌照。他们认为基金销售牌照仍有升值空间，谁也不知道监管层下一步将会把门槛设定成怎样。因此，尽管经营困难，也不愿出售牌照。审批不过，出钱没货，这对于一些资本金或是股东实力并不强劲的机构来说，确实比较痛苦。

掌握渠道做王者

其实，自今年3月下旬以来，除了一些本身股东背景非常强大的，如大型央企、金融机构，中国证券投资基金业协会基本不再批基金第三方销售牌照，即使提交了申请材料，基金业协会也不反馈。自去年5月基金业协会成立后，基金行业的自律管理便在捋顺、规范。

因为去年股市的异常波动，使整个金融市场环境都发生了比较大的变化；从证券行业开始，所有的金融行业都在监管转型，并对行业潜藏的风险进行梳理，加强基础制度建设规范风险。所以对于基金第三方销售牌审批政策的收紧，也是正常的。

此外，近几年随着互联网第三方基金销售平台的兴起，它们已成为继银行之后的又一大基金销售渠道。因此，要求基金第三方销售一定要持牌才能展业是明智的，否则将面临非常大的政策风险。

现在的基金销售平台基本是根据产品类型、收益率、人气来推荐理财产品，这种模式存在较高的风险，往往销售好的产品，收益率高的产品，可能也是价格偏高的时候，容易让投资者买在高位。作为一个互联网基金销售平台，未来决不能只是赚佣金的模式，而要提升技术含量，如提供好的理财顾问服务，从顾问服务，投资收益中获得分成，逐渐打破以产品为中心的模式。未来金融业将走制造业的老路，金融机构逐渐成为产品的提供方，互联网平台掌握渠道才能成为王者。