私募股权、盈余管理与IPO抑价相关性分析

郑州升达经贸管理学院 李 磊

私募股权、盈余管理与IPO抑价相关性分析

郑州升达经贸管理学院 李 磊

本文以2009-2014年在深交所上市的333家创业板公司为研究对象，分析了私募股权投资与盈余管理方式选择的关系以及通过私募股权对IPO抑价产生的影响。研究表明：我国私募股权行业存在不成熟的一面，金融活动的各方都会争取让自身利益最大化，私募机构为了达到这个目的采用Pre-IPO的方式投资即将上市的公司，但并没有使企业朝着利好方向发展，反而因为提前预支收益，导致风险提高，降低了利润空间，严重影响了创业板新股与资本市场的兼容效率，给创业板新股和私募机构带来不利影响。

私募股权 盈余管理 IPO抑价

一、引言

与欧美国家相比，我国资金私募组织的投资类型还不全面，基本上是在公司即将上市时才对其进行投资。在我国，证监会作为行业的管理机关对于市场的准入制度有广泛的权力。该机构为规范上市行为，会提前对公司的财务状况进行审查。因此，很多的私募机构为帮助所投资的企业顺利上市融资并获得投资回报，会经常修改公司的财务报表，以符合证监会的审查标准。因此，我国的私募投资组织并没有帮助上市公司优化管理流程，提高企业的内在竞争力。各投资机构和政府管理机关，对于国内企业创业板的首次公开募股存在的高抑价率现象，给予了极大的关注。截至2015年6月份，这一数据一直超过40%，而欧美国家的水平稳定在15%。……