中国经济触底关键期来临

刘世锦

中国经济经过六年的回调已经非常接近底部，未来一两年尤其是明年，将是触底的关键期。

所谓“触底”，首先是“需求底”，即高投资触底，体现在出口、基础设施和房地产三只靴子落地，随着房地产投资趋稳，“需求底”正在形成。第二是“供给底”，即去产能要到位，关注PPI和工业企业利润等市场信号，目前已经出现了转折性的变化，大宗商品价格已经走出底部。

触底关键期需要注意四个不稳定因素，第一，房地产泡沫或高位扭曲，对创新和实体经济不利；第二，金融风险，体现在杠杆的上升；第三，国际形势，反全球化问题突出和欧美政治变动；第四，政策导向，过度的宽松以刺激增长，对经济转型弊大于利。其中，尤其要关注两个意外冲击，即一线城市房价暴涨和民间投资快速下滑。

未来中国经济新动能来自哪里？要开放要素市场扭曲导致的低效率领域，要做好企业分化转型升级，要重点发展代服务业，要利用互联网等新技术带动实体经济优化配置，要前沿性创新激发增长潜能。