金融学课程之股权众筹问题研究

詹细明+张厚北

摘要：本文从我国股权众筹的发展现状及存在问题分析出发，在借鉴境外成熟市场监管体系基础上，提出相关完善建议。

关键词：股权众筹；投资者保护；监管

中图分类号：G642.0 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2017）07-0055-02

一、我国股权众筹发展现状

2011年7月国内第一家众筹平台点名时间上线，标志着我国众筹行业的开端，随后一系列大平台相继上线。2015年6月9日，总部位于杭州的互联网金融服务企业蚂蚁金服从黄浦区工商局拿到了股权众筹的营业执照，编号为001，成为上海首家获得股权众筹营业执照的公司。2015年全年，全国众筹行业共成功筹资114.24亿元，历史首次全年破百亿元，同比2014年全国众筹行业成功筹资金额增长429.38%。全国众筹行业共新增项目49242个，其中，奖励众筹项目最多，为33932个，占总项目数68.90%；其次是公益众筹，占比为15.80%，达7778个；非公开股权融资项目数与公益众筹项目数接近，占到总项目数的15.30%，为7532个。

我国股权众筹不管是从平台数量、融资金额还是项目数量都具有很大空间，而且具有很大的发展潜力。在金蚂蚁第一个营业执照的下发下，标志我国股权众筹平台得到了合法化，这将为我国众筹行业的发展奠定了信心。但在这样快速发展的环境下，问题也出现，由于我国社会诚信体系和信用基础一直都很薄弱，这就会让市场中出现信息不对称和在融资后监管困难等问题。

二、我国股权众筹中存在的问题

1.监管政策密集出台，但缺乏明确实施细则。在股权众筹发展之初，相关法律法规处于真空地带，只能参照已有法律规范，《证券法》、《公司法》、《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见（国发【2014】17号）》等法律法规和部门规章。……