利洁时为啥需要美赞臣？

郭苏妍

2月1日，美赞臣官方证实，英国利洁时集团已向其发起收购邀约，收购总额约为167亿美元。这代表此前流传的参与竞购的两大买家雀巢与达能已正式出局。

市场调查公司英敏特的食品饮料分析师李梦认为，这场交易颇具戏剧色彩。利洁时是快消巨头之一，业务以健康、卫生及家居护理产品为主，比如旗下的明星品牌杜蕾斯、滴露和薇婷等。美赞臣则是全球第三大婴幼儿食品生产商，位列雀巢与达能之后。

“对美赞臣而言，比起被雀巢或是达能收购，利洁时也许是一个更好的选择。”李梦对《第一财经周刊》说。雀巢与达能的优势是在经营食品类业务方面拥有丰富的市场运作经验，在渠道、产能、品牌、营销等各方面都能给美赞臣带来绝佳的资源配备。但坏处是，被同业竞争对手收购会不可避免地带来市场份额的波动，而品牌与品牌之间也极有可能发生互相蚕食的状况。

这笔交易对利洁时可能更具战略意义，其中就包括其在中国市场的战略。

利洁时早在1995年就进入中国，但除了杜蕾斯和滴露，旗下其他品牌一直没能形成较强的差异化竞争力。收购美赞臣带来的最直接的好处就是业务范围的拓宽，借助婴幼儿食品进军食品类消费品领域。“此举能够给利洁时的财报增添一头‘现金牛。”李梦 说。

美赞臣的净销售额已连续两年下跌8%，近两年在亚洲市场更是分别下滑了11%和9%。最主要的原因或许来自海淘代购的影响。此外，据彭博社分析，美赞臣的下滑原因还有中国等市场重新兴起了母乳喂养，以及一些本土品牌的挑战。但中国二孩政策的放开所带来的人口红利，也给未来的婴幼儿奶粉市场带来了很大可能性。

此外，收购与主业看似不太搭边的奶粉品牌，利洁时可能是想借此从日化巨头转变为一家以健康生活为发展方向的大消费品企业。早在2013年，利洁时就收购了中国本土医药企业安徽桂龙。2015年，它又收购了膳食营养补充剂品牌Schiff。

当然，在成功转型之前，利洁时还需要证明：它到底能否在品牌建设和销售渠道拓展两方面为新业务带来更好的资源。