基础货源的风控抓手

马嘉灿

商船三井成功改变低迷经营业绩的案例充分证明，基础货源的风险管理应该越来越受到航运公司以及日益发展壮大的国内船舶融资租赁公司的重视。

在船舶租赁行业中，船舶融资租赁公司在开展租赁业务的过程中与航运公司一样会面临船舶经营风险，其中，基础货源风险是容易被忽略的核心经营风险之一。基础货源风险主要产生于以下因素：船舶的经济价值是通过货运或租赁收入产生的，其本身并不产生财富；船舶运营成本高，要求承租人具备船舶管理能力和货源背景实力；融资租赁公司和承租人均需要具备抗货损或海损等事故的能力；融资租赁公司揽货能力有待提高、融资渠道不畅等等。从中不难看出，基础货源对船舶经营来说，其作用不容小觑。

在基础货源的风险管控方面，商船三井株式会社（以下简称“商船三井”）是非常典型的案例。商船三井是日本最大的海运公司之一。2011年以后，随着日元升值、燃油价格上涨以及发达经济体的经济增长减速，特别是在船量供给过剩的背景下，商船三井的干散货、集装箱、油船等三个船队的经营业绩持续低迷，加之日本核泄漏事件的巨大影响，为2011年的业绩蒙上了诸多阴影。2011年期间（注：日本会计年度为2011年4月1日至2012年3月31日）创下了该公司成立以来的最大赤字，净损失高达260多亿日元。为摆脱困境，商船三井于2012年度及时对其中长期战略进行了调整，并为2013年至2015年度经营业绩打下了较好的基础。……