如何看待人民币汇率贬值现象与趋势

姚淑梅 刘栩畅

如何看待人民币汇率贬值现象与趋势

姚淑梅 刘栩畅

自2015年8月11日人民币汇率中间价形成机制改革以来，人民币兑美元名义即期汇率步入震荡贬值周期，在2015年8月10日至2017年2月15日的一年半时间内，人民币兑美元即期汇率贬值约10.8%。与此同时，人民币对篮子货币指数持续下滑。分析人民币汇率贬值的主要原因可见，人民币汇率形成机制改革是人民币汇率贬值的制度因素，美元持续走强是推动人民币汇率贬值的主要市场因素，我国经济下行压力持续加大、国内金融风险上升等是人民币贬值的基本面因素。目前看，短期人民币仍面临贬值压力，但贬值空间有限。中长期人民币不存在持续贬值的基础，仍具备一定的升值潜力。

“811汇改”以来人民币汇率走势情况

（一）人民币兑美元汇率波动贬值

图1 人民币兑美元即期汇率数据来源：中国货币网

自2015年8月11日人民币汇率形成机制改革后，人民币兑美元名义即期汇率步入震荡贬值周期（参见图1），迄今已历经三轮贬值行情：2015年8月11日-2016年1月7日人民币兑美元汇率贬值4.28%，2016年5月3日-9月13日贬值3.18%，9月27日-2017年1月3日贬值4.31%。其中，2017年1月3日美元兑人民币汇率达到近年高点1美元兑换6.9557元人民币。今年1月下旬以来，随着特朗普效应有所消退，美国经济形势显著不及预期，美元指数上行态势有所回调，人民币贬值压力有所缓解，2月10日人民币兑美元汇率较年内高点回升1.1%。总体看，自2015年8月10日（汇改前一天）到2017年2月15日的一年半时间内，人民币兑美元即期汇率贬值约10.8%。……