以可持续发展为核心的ESG指引

管竹笋

一、ESG指引的背景

长期以来，上市公司的盈利能力等关键财务指标受到高度关注。随着企业社会责任成为全球共识，以及可持续发展理念的普及，上市公司的治理能力、环境影响、社会贡献等非财务指标也日益受到关注。环境、社会和治理方面的非财务指标，逐渐纳入到资本市场对于上市公司的评价。

为了满足投资者全方位考察、评价上市公司发展能力的需求，全球资本市场已经从不同层面推动上市公司控制环境和社会风险，更好地管理非财务绩效。一是在自愿倡议层面，有联合国可持续交易所倡议组织（UN SSE）、联合国责任投资原则（UN PRI）等对上市公司的非财务行为进行引导；二是在市场和监管层面，已有巴西、加拿大等多家国际证券交易所或者监管机构出台了环境、社会及管治相关信息的披露要求，德国、新加坡等国家的交易所还出台了环境、社会及管治信息披露指引，对上市公司披露环境、社会及管治信息予以指导。

2015年12月21日，香港交易及结算所有限公司全资附属公司香港联合交易所有限公司（以下简称联交所）发布《环境、社会及管治报告指引》（由于“环境、社会及管治”对应的英文分别为“Environmental， Social and Governance”，相应的英文首字母组合为ESG，为方便起见，文中以下简称“ESG指引”）。该版本是对2012年版ESG指引的修订。

新版ESG 指引发布实施1年多以来，已经对联交所上市公司的ESG信息披露产生了直接影响，披露ESG报告（具体名称包括社会责任报告、可持续发展报告等）已经从可选项变成了必选项，“不遵守就解释”成为联交所上市公司披露ESG信息的底线。……