浅谈上市公司股票回购存在的问题及对策

翟璐　饶俊

摘要：本文将分析《上市公司股份回购管理办法》中有关规定对上市公司和我国证券市场发展的影响。我国A股很少有回购股票，其中的原因存在于方方面面。本文主要在股票回购的原因、目的、方法、影响及国内外有关文献的基础上，采用总结归纳的方法，说明股票回购在财务方面存在的问题。最后，本文针对回购具体财务问题提出了一些建议。

关键词：股票回购；上市公司；合理避税

一、上市公司股票回购概述

1.1股票回购的含义

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。

1.2股票回购目的

（1）反收购措施

股票回购在国外经常是作为一种重要的反收购措施而被运用。回购将提高本公司的股价，减少在外流通的股份，给收购方造成更大的收购难度；股票回购后，公司在外流通的股份少了，可以防止浮动股票落入进攻企业手中。

（2）改善资本结构

股票回购是改善公司资本结构的一个较好途径。利用企业闲置的资金回购一部分股份，虽然降低了公司的实收资本，但是资金得到了充分利用，每股收益也提高了。……