市场经济条件下金融市场脆弱性的表现及对策

王子衿

摘要：市场经济条件下，我国在股票市场、证券市场、信托、基金、银行业借贷、民间借贷等金融衍生品也非常活跃。本文研究当前条件下我国金融业有着比较严重的脆弱性的特点，并提出对策建议。

关键词：脆弱性；信息不对称；金融市场

中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2017）003-0-01

在市场经济条件下，随着经济不断发展，金融衍生品出现创新，我国金融市场越来越活跃，但是一系列的金融事件，反映出我国金融行业具有脆弱性的特点。

一、金融市场脆弱性的内涵

金融就是资金融通的意思，是经济运行的润滑剂，金融市场是各种金融产品交易的场所，即资金的需求者通过一定形式把自己的产业或非产业通过加工而形成金融产品，以价值变动为驱动吸引投资者购买，投资者购买了金融产品目的是获得股权或价值的增值，从而给投资带来收益。供求双方都期望在这个市场中得到收益。它的表现形式是货币借贷、资金融通、票据交换、有价证券交易、外汇买卖和金融衍生品买卖，同时它也是同业之间进行货币拆借的场所。

金融市场脆弱性，是指由于金融市场是一个高负债产品的交易场所，这个市场抗风险能力极差，一旦出现政策性、市场性或其它原因导致的变动，很容易使市场崩溃，给交易双方都带来损失。甚至会影响到国民经济的发展。因此防范和克服这个脆弱性的特点，是金融市场管理者、经营者和交易双方必须共同面对的重要问题。

二、当前我国金融市场的特点

1992年我国开始实行有中国特色的社会主义市场经济体制，金融市场逐渐放开，经过二十多年的运行，取得了很多成效，形成了有中国特色的金融市场，当前我国金融市场具有以下特点：

1.交易产品具有非物质化的特点

所谓非物质化是指金融产品不是以具有使用价值的具体商品的形式表现出来的，这的外在表现是一个符号，这个符号对应着一定的资产或财富。这种符号本身可以表现为纸张、卡片或电子数据，而不是它实在的物质。

2.信用机制是金融市场存在的基础

由于金融产品的外在表现与其内在价值具有差异性的特点，因此交易要建立在一定的信用基础之上，失去信用体系作为支撑，金融市场难以正常运转。

3.信息是金融市场交易的支撑

金融产品的一个重要特点是其价值的易变性，同一产品在不同时间维度上价值变动极大，这种变动决定了交易双方的利益关系。因此金融市场中决定价值变化的信息表现得尤为令人关注，处于信息优势地位的交易者可以获得更大的利益。

4.自由竞争是金融市场的运行机制

在金融市场中，每一个交易者都具有经济人的基本特征，首先，他们是自主的，自己能够决定自己的交易行为；其次，他们是理性的，能够对自己的行为所产生的后果进行合理判断和取舍；第三，他们是自利的，每一個交易主体行为目的都是为了得到自身利益的最大化。在这三个特点的支配下，各种市场行为得以运行。资源得到合理配置，当某种金融产品供不应求时，必然由于短缺而导致价格上涨，同时给供给者或经营者再来更多的收益，这就是吸引其它金融产品向这个产品转移，这样供不应求的情况得到缓解。反之亦然。

三、金融市场脆弱性的表现

金融市场在我国运行了二十余年以后，其脆弱性的特点逐渐被人们了解，当前我国金融市场脆弱性的表现主要有以下几个方面：

1.货币资金借贷的脆弱性

根据货币银行学的观点，在一个正常的金融市场中，各类金融活动的利率由高到低的合理顺序应当依次是：民间借贷利率、非银行金融机构贷款利率、商业银行一般贷款利率、商业银行优惠贷款利率、银行同业拆借利率、中央银行再贴现利率。但是我国金融市场中实际的表现却不是这样，当前同业拆借利率非常高，甚至高于商业银行一般贷款利率。形成这种现象的原因是各银行的市场地位不平等，除几大国有银行以外，其它银行融资能力较弱，这导致资金供应不足，为了满足需求，导致同业拆借规模扩大，在市场机制的作用下，导致利率上涨到不合理的情况。这说明银行贷款利率与社会平均利润之间没有建立起内在联系，各市场实际上是分割的，同业拆借利率的形成机制是扭曲的。

2.股票债券市场的脆弱性

股市是股票交易的市场，也具有脆弱性的特点。这是一个充满投机的市场，由于存在系统性缺陷，大资金所有者能够在一定程度上操控市场变化，使中小投资者利益受到损失。从债券市场来看，由于受预算法约束，地方政府没有发行债券的权力，债券整体规模较小，收益较低，市场交易积极性不高。

3.黄金与外汇交易的脆弱性

随着外汇市场的放开，我国外汇市场已成为全球货币市场体系的重要组成部分，特别是2005年汇改以后，的人民币汇率形成机制更富有弹性，人民币汇率波幅与过去相比有了较大变化，使得这个市场的风险也随之增加，同样，受国际市场影响，黄金交易波动性也有较大空间，这些因素是也会导致市场脆弱性的存在。

四、促进我国金融市场健康发展的对策

金融市场的脆弱性总是以一这的形式表现出来，这是不可避免的，但是作为管理者、经营者或投资人，在金融市场应对金融脆弱性，维持我国金融体系的平稳运行，保证市场健康运行。因此就当着重对以下几个方面进行更深入的研究和探讨。

1.努力进行金融制度创新。由于金融市场在我国运行时间较短，处于一个不断完善的过程中，应当不断进行制度的创新，改变过去制度中可以存在的漏洞和缺陷，借鉴国外一些成熟的经验，消除金融脆弱性的体制根源。

2.商业银行创新力度应当加大，由于垄断的影响，商业银行创新积极性不高，使市场活力受到制约。应当逐步打破垄断，给银行业的发展提供动力。

3.鼓励民间金融业发展。民间金融有着广阔发展的空间，但是受到制度的约束，在发展过程中存在重重障碍，应当逐渐降低门槛，给民间金融以更广阔的发展空间。

4.建立风险预警系统，健全金融监管制度，加强金融市场基础设施的建设。

五、结语

经济的发展离不开金融的支撑，金融市场的脆弱性也是政府、学术界、企业及个人一直关注的问题。通过深入研究、剖析这些阻碍金融市场发展的问题所在，有助于加强防范金融风险的措施。

参考文献：

[1]卢文华.对当前我国存款保险制度的新思考[J].浙江金融，2015（8）.

[2]周艳.信息不对称与金融市场脆弱性分析[J].经营管理者，2015（18）.