屡试不爽靠卖股扭亏为盈 将近弹尽粮绝两面针难有缝隙可钻

向劲静

两面针近十年都有“非经常性损益”，如果没有了该项填补，家喻户晓的牙膏品牌恐怕早已退市

你还记得两面针吗？

在1996年之前，两面针、黑妹和中华这三大国产品牌曾分别占据着西部、东部和南部市场，形成三足鼎立格局。如今，黑妹已逐渐消失在人们的视野、中华牙膏被联合利华收购，仅剩下两面针在市场里继续挣扎。

三大国产品牌中，硕果仅存的两面针目前“活”得怎样？根据最新的2016年年报数据，两面针的营业收入为16亿元，同比增长15%；净利润为2690万元，同比增长116%。

从数据来看，两面针一改前两年的亏损局面，业绩似乎还不错。但细看财报发现，两面针能够在去年扭亏为盈，靠的并非主业经营，而是靠卖股票。如果扣除非经常性损益，两面针的净利润亏损为1亿元。

在发布年报的同时，两面针还发布了募投资金用途变更的公告，拟将用于“新产品开发及研发中心升级改造”的募集资金 3664万元变更用途为“偿还银行贷款”。如此一来，针对新品研发，公司又做怎样的打算？公司到底有多缺钱？对此，《投资者报》记者给两面针发送采访提纲，但截至记者发稿，公司未能给出合理解释。

盈利的背后

成立于1980年的两面针，在1985年牙膏年产销量便突破了1亿支。彼时牙膏界竞争并不激烈，两面针因而发展迅猛。从1986年到2001 年，两面针连续15年本土产销量第一，成为当时牙膏市场上名副其实的霸主，获誉“中国第一牙膏品牌”。

上市之后的两面针，决定不再靠牙膏单品作战，转而实施多元化战略，将主业扩展为日化、纸业、医药、精细化工和房地产。……