股票日收盘价的协整与因果关系实证研究

高红霞，梅 辉，谭显中，邱世芳

(重庆理工大学 理学院， 重庆 400054)



股票日收盘价的协整与因果关系实证研究

高红霞，梅 辉，谭显中，邱世芳

(重庆理工大学 理学院， 重庆 400054)

研究同类股票收盘价之间的长期均衡和短期波动关系是把握股票的发展规律及发展趋势的关键。为此，对威普罗公司和惠普公司2005年10月3日至2014年5月23日共2 175对日收盘价数据进行了研究。首先，通过观察股票的时序图，利用线性协整理论对日收盘价数据之间的关系进行定量的实证分析，研究结果表明：股票之间存在长期均衡关系。其次，为研究短期波动关系，提高模型的精度，将协整回归中的误差项看作均衡误差，建立误差修正模型，通过这种短期动态模型来弥补长期静态模型的不足。最后，进一步考察两股票之间是否存在必然的因果关系，进行Granger因果检验，发现两序列不存在因果关系，即两者相互独立。

协整理论；误差修正模型；收盘价；Granger因果检验

在投资领域中，有句至理名言：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，意思是投资需要分散风险。倘若投资者购买几只收盘价格具有相似波动趋势的股票，风险将会很大。因此，应用协整理论来判别股票之间的共同趋势具有很强的实际意义。

协整理论研究2个及多个非平稳时间序列之间的长期均衡关系或共同趋势。樊智等[1]研究了上证综合指数和深证成分指数之间的波动趋势,得出沪深股市之间存在非线性协整关系。覃思乾等[2]对沪深股市收益率进行协整分析，发现对数收益率存在协整关系。……