基于投资者决策的碳信息披露对企业价值的影响研究

杜湘红　伍奕玲

摘要：从碳信息披露角度出发，针对我国上市公司碳信息披露情况，构建碳信息披露评价体系，考察了碳信息披露、投资者决策与企业价值三者问的内在关系，并以上证碳效率指数股为研究样本，利用联立结构方程模型对其进行实证检验。研究结果发现，在控制了其他变量后，碳信息披露对企业价值存在显著的正向驱动效应，且这一驱动效应是通过投资者决策这一中介变量部分传导的，即碳信息披露一部分直接对企业价值产生正向驱动作用，另一部分是通过先作用于投资者决策，然后再对企业价值产生正向驱动作用。

关键词：碳信息披露；投资者决策；企业价值；中介效应

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2016.09.25

中图分类号：F272

文献标识码：A

文章编号：1001-8409（2016）09-0112-05

气候问题早已成为全球问题，温室效应引起的气候变暖也使得人们越来越关注碳排放。我国一直非常重视碳减排的问题，2008年起，我国在北京、上海等7个城市相继建立碳交易平台，并计划在2017年启动全国碳交易市场。“十三五”规划明确指出要推动低碳循环发展，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系，实施近零碳排放区示范工程。2015年11月，习近平主席在巴黎气候大会上提出中国将于2030年左右使二氧化碳排放达到峰值；2030年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%～65%。企业作为碳排放的主体，碳信息披露水平也逐渐成为各方关注的焦点。碳信息披露不仅是发展低碳经济的基本要求，也是企业在目前气候形势严峻的情况下必须履行的社会责任。……