世界经济走势面临新的变局

朱民��

摘要：全世界经济呈现服务业比重上升、制造业比重下降的趋势。轻资产变得越来越重要，投资者越来越不愿意持有重资产，这又是一个特别有意思的现象。劳动生产率的下降，对所有人来说都是最大的迷思，也是经济、政治、社会面临的巨大挑战。因此，未来10年，寻找劳动生产率新的增长点，是第一要务，所有问题都必须从这个前提来寻找答案。

关键词：全球经济低位运行结构变局一系列拐点

未来十年，全球经济将发生根本性的结构变化。与此同时，全球也面临一系列拐点。政治风险、利率风险、汇率风险会成为世界经济最主要的风险。经过经济的繁荣增长和危机后的低迷，现在全球经济金融将面临再次调整，金融市场的波动性也一定会加强。

一、全球经济基本格局：低位运行

2008年全球金融危機后，全球GDP增长持续下滑，在2010年出现了非常强烈的反弹，但是反弹之后，全球经济增长速度一直在缓缓下降。2016年全球经济增长速度为31%，2017年可能会略有上升，但总体还将下行。

目前，全球通货膨胀率相对很低，PPI下跌厉害，这并不是说物价水平很低。目前全球130多个国家中，大约有40多个国家的PPI低于0，40多个国家的PPI低于1，此外还有40多个国家的PPI低于2。也就是说，全世界130多个国家的PPI水平低于一般通货膨胀目标，全球处于通货紧缩状态。

与此同时，由于受到宽松货币政策的影响，全球真实利率持续下降。但这并不是危机，而是一种均衡的状态——可以称之为低增长、低通货膨胀、低利率、低投资、低油价、低进口。……