两首席互撕：一称货币政策收紧 一言过度解读

近日，央行再度放出大招：上调逆回购和SLF利率。央行继节前对22家金融机构开展2455亿MLF（中期借贷便利）操作且利率上调10个基点后，节后首个工作日再上调SLF（常备借贷便利）和逆回购利率各10基点。对此，方正证券首席经济学家任泽平表示，政策性利率全面上调，已经事实上加息，预计央行货币政策将持续偏紧。而李迅雷则表示央行变相加息被过度解读，连续加息可能性不大。

方正证券首席经济学家任泽平表示，央行自节前上调MLF半年期及一年期利率后，再次對SLF和逆回购利率进行了上调，政策性利率全面上调，已经事实上加息，显露出央行偏紧的政策态度。预计央行的货币政策将持续偏紧，债市仍将调整。任泽平认为，从目前来看，货币政策持续收紧导致的资金成本上升可能对房地产投资、基建投资和制造业投资形成利空，经济增长可能会有所放缓。任泽平称，此次资金利率上调影响最直接的是债市而不是股市、房市和实体经济，但间接对房地产市场的影响可能最大，将进一步加大二、三季度经济二次探底和通胀回调的可能。

中泰证券首席经济学家李迅雷则认为，央行变相加息被过度解读，通胀、经济企稳、防贬值等理由或不成立，或不充分。所谓当务之急的“急”才可能是央行加息的核心逻辑。货币政策只是从偏宽松调整至中性，在外汇管制加强的情况下，汇率不会成为货币紧缩的理由，所以，确实没有必要将央行此举解读为货币紧缩政策的开端。与过去两年前松后紧的政策特点相比，今年很可能是前紧后松，前紧的原因不仅来自国内，还来自特朗普的新政。李迅雷表示，当前经济增速显然还是处在下行阶段，故连续加息的可能性不大。