众筹平台的发展方向

刘天烨 张奕玮

众筹平台的发展方向

刘天烨 张奕玮

本文主要介绍了众筹的概念，并对众筹平台在我国的现状进行了分析，整个行业仍不成熟，法律和监管方面并不完善。通过分析目前众筹行业存在的问题，基于我国众筹的发展现状，指出众筹平台未来的发展方向。

李克强总理提出：“大众创业，万众创新。”以简政放权的改革为市场主体释放更大空间。但是中小企业的萌发与各个企业的扩张过程中，融资成为了最大的难题。众筹平台的出现，为融资者提供了新的融资渠道，通过互联网平台面向公众筹得资金，传播的范围更广，受众面更大，同时起到宣传的作用。许多优秀的想法不再停留在设想的阶段，通过众筹平台筹集资金得以使创意实现，从而完成融资人的梦想。众筹平台的出现使得资金可以来源于广大群众，而不仅仅依赖于风投与直投等机构。

众筹（crowfunding）即大众筹资或群众筹资。具有低风险、草根化、平民化、传播广、回报可观、受众人群多、注重创意的特点，由项目发起人、支持者与平台三个基本要素构成。项目发起人借助互联网众筹平台根据情况向组织和个人融资，投资人根据情况挑选符合个人兴趣或是未来发展良好的项目进行小额投资，项目发起人通过设定不同级别的支持资金等级，而投资人经过选定不同的支持资金等级获得相应的回报。

2011年我国首个众筹平台“点名时间”正式上线，至今已有六年的发展时间，截止2017年初正常运营的众筹平台已有370家，本文根据对我国的众筹平台的现状进行分析，分析其存在的问题，并提出众筹平台的未来发展的方向，旨在促进众筹平台健康发展，维护投资人财产安全，建立和谐稳定的信用环境。

众筹平台的现状

双创背景下，定位于成长型中小企业的众筹平台，成为了继P2P网贷之后又一爆火的融资平台，以众筹模式为核心的互联网金融快速发展。

当前市面上出现的众筹平台的模式基本分为以下四种：股权类众筹、债权类众筹、回报类众筹、公益类众筹。股权类众筹是融资公司出让本公司一定比例的股份，投资者通过出资换取股份，在未来获取分红或是其他收益。回报类众筹是项目发起人为了募集运营资金，将仍处于研发阶段或生产阶段的产品或服务的预售，以最终产品或服务作为回报给投资人。债权类众筹，类似于网络借贷，投资者出资获取融资公司的债权，在未来收回利息与本金。公益类众筹，参与公益类众筹的投资人不追求利益与回报，项目发起人通过众筹平台募集资金，相对于传统的公益筹款的方式，公益众筹面向群体更广，也更容易传播。

我国目前运营的部分互联网众筹平台：

总的来说，无论是股权类众筹、债权类众筹、回报类众筹还是公益类众筹，其目的都是为了解决项目发起人资金困难得以继续发展，只是对于投资人的回报各有不同。众筹平台实现了项目发起人、投资人与平台自身的三方共赢，它更为开放的融资模式和风险较低的优点使得众筹在全球范围内迅速的发展，同时项目发起人通过众筹平台发起项目实际上降低了创业门槛，通过互联网达到宣传的效果，测试市场是否能够接受自己的产品甚至是公司，在一定程度上规避风险。这也正是这几年来各类众筹平台层出不穷的原因。众筹平台盈利模式主要有以下几种：

众筹服务费。当众筹项目在规定的时间内获得的投资人的资金达到预设的目标金额，众筹平台会向成功的项目按照融资总额的一定比例来收取服务费，服务费是众筹平台的主要资金来源。例如，京东众筹在项目成功后会收取目标金额的3%，而另一家众筹平台轻松筹则收取2%的服务费。

会员收费。会员在一定的期间支出相应的会费，会员拥有其他一般用户没有的扩展功能，或是会员发起的项目在达到目标金额后免去平台的服务费。长远来看，这种模式对项目方更为有利，但同时也给众筹平台会员的的挑选设置了门槛，对刚为起步的众筹平台人气的聚集与活跃会造成很大不利影响。

增值服务的收费。众筹平台除了提供常规服务，在项目宣传，法律咨询，文案设计与财务管理等方面提供多对一专业的咨询。甚至对于初创企业，项目发起人可以对平台授权，由掌握较多资源的平台进行深度捆绑式运营，由平台设计销售渠道、项目包装，众筹平台从中收取增值服务费。

流量导入及广告分成模式。众筹平台的浏览量达到一定的数目后，平台拥有强大的影响力，通过投放广告，外部流量导入获得收益，但是对于用户群体的使用体验会造成不利的影响。

我国众筹平台目前存在的问题

众筹项目规模较小，多数创意精品项目更多的还是倾向于风投。对于今年火爆的共享单车，再融资的模式上选择了直投或是风投。直投是投资机构以购买公司股权为主要目的的投资方式，购买股权后期望在将来获得增值收益。风投是初创型的公司作为主要投资的对象，因为这类公司往往具有很大风险，所以风险投资的名字也是由此得来。直投可以为用户提供期限固定、投资金额灵活的优质投资产品，也可以为优质实体小微企业解决融资困境。相比于直投与风投，众筹平台的融资周期太长，并且筹得的资金数目也较少，对于在短时间内需要大量融资的项目并不适合。同时在众筹平台上展出，项目几乎被全公开，对于需要保密的项目并不适合。目前知识产权保护体系有待完善，众筹平台难以保证项目发起人的创意不被他人盗用、剽窃，项目发起人只能通过提高自身的保护意识，对于项目采用部分展示，避免项目的核心内容的公开，对于核心内容的细节进行保密，选取合适的众筹平台，并与网站签订保密协议。但这样做却使得投资人看不到完整的项目和产品创意信息，无法做出投资决策，是当今众筹平台所遇到的大问题。

众筹平台对于投资者的保护措施太少，投资者的风险主要来源于项目发起人与众筹平台两个方面。项目发起人可能存在违约的风险。众筹平台依附于互联网，众筹平台对与项目发起者的信息审核系统还不够完善，甚至存在以匿名方式发起项目的情况，严重的信息不对称，无法实名制使投资者难以获得项目发起人真实的信息。在这种背景下，项目发起人设置的回报难以实现，众筹平台没有相应的监督机制，同时没有确切的个人信息无法追回。存在欺诈行为的风险会大大提高。美国Kickstarter是主要以实物作为回报的众筹平台，而成功融资的项目中约有71.1% 的项目不能按期提供约定的产品或服务，平均延误时间为1.28 个月。同时众筹平台运营存在风险。对于一个待上线的项目审核完全取决于平台某一团队，能否上线、风险的判定都是取决与平台审核团队的经验判断，主观因素影响力远大于客观因素。虽然各家众筹平台基本已建立起各自模式化的流程与标准，而不同团队本身审核能力参差不齐，对风控、操作的把握也各异，如果项目属于前沿性的高科技产品，还会碰到诸如缺乏鉴定标准的非标准化风险。

我国众筹平台未来发展的趋势

创建众筹平台的供应链，规避风险，提高收益。通过对众筹平台进行供应链管理，通过对实物流、信息流、物流、资金流的控制，将供应商、制造商、众筹平台到最终的投资者连成一个整体的功能性网络。供应链众筹能够将核心企业与上下游企业联系起来，实时掌握并控制供应链条上的资金、物流、信息情况。建立众筹平台自身的物流网络，众筹平台对于物流的需求相当大，同时众筹平台与项目发起人合作，可以将实物的制作业务外包，选取更为专业的团队进行指导制作。供应链的建设可以为项目发起人提供一体化的服务。并且采用供应链管理，众筹平台时刻掌握供应链上的各种信息情况和商业流情况，相比于传统式的管理更为稳定，起到规避风险、提高收益的作用。

国家建立众筹平台的监管机构，制定有关众筹平台的规则，监管机构对投资者进行保护，保护投资人的合法权益。完善众筹平台对于项目发起人的监管，建立项目发起人资源库，信息包括公司基本信息、股本与股东情况、财务状况、主营业务、募投项目信息等，通过实名制，提高项目发起人欺诈的成本。通过建立诚信档案，凡是存在欺诈行为的项目发起人会有相应的档案记录，与银行征信中心相结合，降低其个人信用，与项目发起人签订协议，凡是有欺骗行为，均要赔偿招聘方的损失。建立规范科学的审核系统，自行设计平台审核标准，使其更加科学化规范化。对于较为专业的项目及股权回报的众筹项目，需得到专业的投资人的认可后，个人投资者方可投资。众筹平台应始终保持中立，不干预、不阻挠项目的筹集，强化投资风险教育和风险提示，使得投资人保持警惕。使用独立的第三方机构管理筹集的项目资金，预先拨付部分资金。之后当项目达到目标金额，发起人兑现承诺，满足了投资人的回报后，再将剩余资金返还给项目发起人。

（作者单位：石河子大学）