人民币汇率及其影响因素分析

李莹

（中央民族大学管理学院会计学 100081）

一、引言

自1949年以来我国的人民币汇率政策一直实行的是浮动汇率制度。如果汇率浮动过大会严重影响一个国家经济的稳定发展，甚至还会导致国家之间不必要的冲突。因此，研究哪些因素对人民币汇率有显著影响对于我国经济发展具有十分重要和必要的现实意义。近年来，对这一方面的研究也越来越多。

卢万青、陈建梁在2004年一文中较为深入地从国际竞争力出发，研究了其对人民币汇率的影响，提出了2003年的国际竞争力没有较为真实的反映我国的人民币的汇率变动，准确的说是低估了人民币汇率的水平。唐彬文、左相国（2007）利用线性回归模型，在众多影响人民币汇率的因素中，着重研究了GDP增长率、通货膨胀率这两个因素对其的影响。张晓昱（2008）通过实证分析，建立多元回归模型，研究了影响人民币汇率变动的因素，总结出人民币汇率的变动状况受到中美相对价格指数增长率的影响。王静（2010）则在GDP增长率和通货膨胀增长率的基础上，又引入了货币供应量这一因素。

二、影响人民币汇率

影响人民币汇率变动的因素分析众多，为了更好地对其进行研究和分析，应该从长期因素和短期因素两个因素对其进行细致、深入的分析。长期因素涵盖了国际收支差额、经济增长差异和通货膨胀率的差异等因素。短期因素包括资本流动、利率差异、经济政策、心理预期、政府干预和突发事件。

（一）通货膨胀率的差异