公募FOF 不得不说的那些事

常阳

就等监管层一纸批文，公募FOF （Fund of Funds，基金中的基金）就将扬帆启航。对于这一新征程，貌似各方都已经准备得当：各种监管法规、管理指引目前基本完备，基金公司相关人员翘首企盼。

而作为FOF最重要的参与者——投资大众，也不能打无准备之仗。在发行之前，去了解FOF的收益、费用、产品运作、先遣部队、各家公司申报FOF产品的特点等关键事，将有助于自己明明白白投资FOF。

收益费用事：二次组合收益平稳 降低费用

公募分散投资于股票、债券，收益率波动率已然低于基础市场。FOF分散投资于各公募产品，相当于对股票债券进行了二次配置、二次分散，波动率将再度降低，也就是降低了风险。再加上整体仓位调整，应该能达到收益波动率降低目标。

剥离风险之后，FOF经理可以集中精力考虑收益。

FOF收益确定性更高，有望超过基民个人投资。作为FOF投资标的的公募已经有19年历史，综合下来，货基年化平均收益3%、债基6%、股基和混合型在9%～10%区间，社保基金在股市投资年化收益8%附近。某些投资人没有达到这个水平，是因为其在市场最热时的天花板处大量申购，市场最差情绪低落时忍痛割肉出局，如此的“高吸低抛”自然会产生亏损。再加上某些公募操作激进，净值波动大、回撤大，更是让基民们乱了方寸。这时，FOF经理的专业性就显露价值，FOF经理基于产品设计要求及基金过往业绩，对公募进行筛选后申赎，自然优于误打误撞的操作。某些FOF有着目标管理，初始申购时就考虑了目标实现，达到设计目标也应是大概率事件。……