现金流在财务分析中的意义及运用方法探讨

李辉

摘要：随着移动互联网高速发展，企业各种新的商业模式不断涌现，评估一个公司（项目）的财务状况，传统方法偏重分析营业收入、毛利率、净利润率等指标，越来越不适应企业发展要求。在新经济环境下，现金流分析的重要意义愈加凸显，本文对如何运用现金流这个工具进行分析进行了初探。

关键词：现金流；趋势分析；结构分析；规模分析

在现代宏观经济研究中，有研究利率、汇率研究方向的，也有研究产业经济、国际贸易方向的，但“资本”是绕不开的极为重要的研究因素。资本是追逐收益和回报的，2016年以来，美元对新兴市场国家货币保持强势，美元的不断走强导致大量资本流向美国。由于资本的流入，美国经济回暖，制造业生产指数、就业率、通货膨胀率等经济指标达到近年最好水平。而俄罗斯、委内瑞拉等国家由于资本出逃，外汇储备急剧下降，导致恶性通胀，经济断崖式下行。可见，在经济全球化时代，资本流动（现金流）对经济的重要性。宏观层面是如此，在企业微观层面也是这样。笔者曾经服务的一家公司主要从事高速公路、码头及大型基建项目等相关行业的投融资业务，在评估投资、收购项目过程中，除关注项目的盈利情况外，对项目的过往现金流状况分析及对未来现金流预测工作贯穿整个投资过程，未来现金流折现法（DCF）也是在项目测算估值中常用的方法，项目的现金流状况会直接影响最终收购投资决策。

一、现金流在企业财务分析的重要意义