监管趋严万能险产品流动性风险需警惕

从风光无限到黯然失色，市场给万能险转身的时间也就只有半年多。

6月28日，保监会公布了2017年前5个月保险业经营情况报告。数据显示，寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户（绝大多数为万能险）新增交费3205.70亿元，同比下降60.34%，与去年同期171.92%的增长率相比，可谓“冰火两重天”。

万能险之所以惨淡转身，原因在于监管的持续强化。部分险企在过去几年大量发行万能险产品，万能险资金运作更是存在不少风险。从“宝万之争”到险企在A股市场上频频举牌，市场对保险公司通过万能险产品获取现金流充满质疑。

万能险保费增长的背后蕴含的是流动性风险。据业内人士介绍，万能险的本质是激进型中小保险公司为了做大规模滚动发行的短期理财产品，是短期负债匹配长期资产，形成了严重的资产负债错配，如果缺少后续保费的流入或者发生集中退保，这些公司将面临巨大的流动性风险。

“万能险是本身兼具保障、理财功能的产品，却被部分险企异化为期限短、保障成本低的吸金利器，但其风险也随之而来。”国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生说。

针对险企的上述行为，保监会于去年12月份发文要求相关险企整改，并先后对前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施，暂停恒大人寿委托股票投资业务。随后，对万能险业务整改不到位的华夏人寿、东吴人寿等公司实行暂停其互联网保险业务，且3个月内禁止申报产品的措施。……