现阶段上市公司股权激励的主要方式和对策

张利荣

摘 要：从上市公司的角度，对股权激励制度的建设和发展进行了简要回顾，总结了上市公司股权激励的主要方式，重点结合员工持股计划政策颁布以来的实践进展，就考核指标、预留权益等股权激励的关键指标对方案设计以及实施的影响进行分析，基于上市公司特性，结合上市公司上汽集团的案例，阐释了员工持股的实现路径。对目前股权激励特别是员工持股中存在的主要倾向和问题，针对性地提出系统合理地设计考核指标，尝试更加灵活的持股股价政策等六个方面的对策建议。

关 键 词：上市公司；股权激励；员工持股计划；考核指標

中图分类号：F273.4 文献标识码：A 文章编号：2096-2517（2017）03-0052-05

Research on Current Listed Companies Equity Incentive Measures and Solutions

Zhang Lirong

（Daqin Railway Co.， Ltd， Taiyuan 030012， China）

Abstract： From the perspective of listed companies， the paper briefly reviewed the establishment and development of equity incentive mechanism and summarized major equity incentives. The paper also illustrated methods of ESOP after analyzing the practice progress since the implementation of ESOP， and key equity incentive indicators such as assessment indicators and reserved rights and incorporated a case study of SAIC. The paper also analyzed major problems of ESOP and proposed six solutions such as well-designed assessment indicators and more flexible ESOP policies and so on.

Key words： listed companies； equity incentive； employee stock ownership plan； assessment index

股权激励是一种长期薪酬激励制度。激励对象主要包括董事、高级管理人员以及核心员工等。通过激励对象持有本公司股票，以实现与企业利益共享、风险共担，减少或消除管理中的短期行为。

作为优秀企业代表群体的上市公司，随着法人治理结构和薪酬体制进一步完善，基于平衡公司短期目标与长期战略、构建股东与经营管理团队共享和约束机制等方面的考量，开始尝试设计并逐步实施股权激励。

一、股权激励发展脉络

股权激励起源于美国，始于上世纪50年代。当时的辉瑞公司为规避92%的个人所得税边际税率，率先采用了股权激励制度。随着美国政府相关制度陆续出台，20世纪70年代以后股权激励得到快速发展。数据资料显示，截止到20世纪末，美国前1000名公司中，约九成公司对高管授予股票期权；……