WTI原油期货量化交易策略研究

李兴　胡怡婷　周巧萍

摘要：随着资本、技术和监管的变化，量化交易开始迅猛发展，其及时发现、跟踪市场变化，克服人为主观偏差，分散投资控制风险等强大能力使得其成功的改变了金融市场宏观、微观层面，引起了投资人的广泛关注、认可。本文以原油市场走势“晴雨表”WTI原油为例，通过研究构建WTI原油期货量化交易模型，深入研究量化交易，为国内外研究量化交易提供支持。

关键词：WTI原油；期货量化；交易

在欧美量化交易日益成熟的今天，中国量化交易却处于初级阶段，诸多领域尚未建立完善机制，交易规模受到限制。首先我国量化研究迟缓。自2010年股指期货推出后，国内机构才开始关注量化领域，研究经验相对缺乏，交易组合缺乏多元化，策略缺乏稳定性和持续性，产品种类有待丰富。即便如此，量化交易相对于人为主观操作，其本身仍具有无可比拟的内在优势，应用前景广阔。

一、量化交易定义

量化交易是借助现代统计学、数学的方法，从海量的历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略和规律，并通过计算机数量化模型组合交易，以此做出稳定的、可持续的、高于平均的投资决策。

二、研究思路和方法

本文以顺势跟踪，右侧交易为基本原则，坚持合理的风险控制和资金管理；坚持选择合理的策略参数，尽可能保证策略的长期稳定。本文以市场上常用的MACD模型以及业绩表现优秀的R-Breaker模型为测试因子，通过文华财经程序化设计及测试平台对WTI原油进行测试，致力将这两种交易模型进行有效优化、组合，以此实现资金长期稳定增长，同时也加深我们对量化交易的认识。

三、量化模型测试

根据以上思路，我们选择文华财经平台的美原油10合约为测试对象，以2015/08/27-2016/9/21为测试区间，分别对MACD模型和R-breaker模型进行模拟测试，发现MACD模型更适合1小时周期交易，R-breaker模型更适合1日周期交易。

通过测试结果，该模型表现较差，收益性和稳定性都不太理想，在交易次数1次到112次的时间段里，资金波动剧烈，期初本金隐性风险较大。同样在交易次数149到334次的时间段里，资金此起彼伏收益甚微。因此，我们需要对策略的参数进行调整、优化。

通过损益曲线分析，R-breaker模型表现出良好的稳定性及收益性，其中该模型资产的隐性风险较小，标准离差率为1.2；其次，模型抗风险的能力较高，权益最大回撤比为1.86%；再次，该模型盈利成功率较高，胜率为80。当然，其也存在不足之处，除交易次数欠缺外，较低的夏普比率意味着模型承受1单位风险产生的报酬较差。

四、参数优化

经过文华财经程序化系统自动统计对比，我们对MACD模型参数进行初步筛选以及进一步精选，发现[9，21，9]还是最优参数，各项核心指标均排在首位。

通过测试结果可以看出，尽管模型较之前有很大的改观，模型收益较高，且后期稳定盈利性增长，但期初仍发生小额的亏损，资金振幅较大，模型稳定性有待进一步提高。因此我们有必要添加其他策略，在提高策略稳定性的同时也适当降低模型的亏损。

五、交易模型组合

综合MACD模型和R-breaker模型测试的结果，两种模型都有其优异之处。

（1）交易次数上，由于MACD模型适合周期为1小时进行交易，其交易周期短开仓的机会较多，然其盈利的成功率较低。相反R-breaker模型交易次数欠缺，但其盈利的成功率远高于MACD模型。因此，在胜率上，R-breaker模型是理想的选择。

（2）标准离差率和夏普比率上，MACD模型开仓活跃，其所承担的风险要高于R-breaker模型。然其承担较高风险的同时也换来了较高的回报。因此，MACD模型更适合冒险激进的投资者，R-breaker模型更适合稳定型的交易，两者利弊相当。

（3）风险率上，R-breaker模型的风险率略高于MACD模型，尽管R-breaker模型盈利的成功率较高，但其投资失利所造成的风险更不容易控制，损失较大。

（4）判断整体行情方面，R-breaker模型更适合把握大的趋势行情，适合做中长期交易。MACD模型则相对薄弱，但在超短周期上MACD模型表现更好，开仓时间成本更优。

通过MACD模型和R-breaker模型的优劣分析，为了充分发挥这两个模型的内在优势，提高新交易模型的稳定性盈利性，降低新模型交易的風险。典型的思路是：R-breaker模型用作判断大行情趋势的基本方向，MACD模型用来判断1小时周期的开仓时机。比如R-breaker模型判断现在交易趋势为多头时，MACD模型则选择适宜的开仓时机，买涨不买跌，等待符合条件的开仓时机。当短期行情波动发生转变时，则会触碰到MACD模型的平仓条件，自动平仓以此降低短期行情变化带来的波动风险。通过这种大趋势+小趋势组合，不仅可以提高开仓时机的稳定性和准确性，同时还可以降低模型的风险率和回撤幅度。

根据以上策略，我们将交易周期为1小时的MACD模型和周期为1日的R-breaker模型进行有效组合，在1小时的交易周期中，同时运行MACD模型和R-breaker模型。

根据测试结果，组合出的新模型总体表现稳定，交易的风险受到一定程度的控制，其中标准离差率为10.25相对MACD模型的有很大程度的降低，盈利也较之前有了很大的提高，各项指标总体较好，资产的相对风险得到了有效的控制为0.78。美中不足的是新模型在交易过程中的盈利成功率欠佳，权益最大回撤比较大，期初本金存在一定的风险。

六、交易总结

本文以WTI原油期货市场为实例，重点对比较著名的MACD模型和R-breaker模型在不同交易周期的市场行情进行比较分析。其次，我们对欠佳的模型参数进一步的优化、测试，并比较分析各自模型的优劣，取长补短尝试组合得到一个更适合WTI原油期货市场交易的组合模型。经过测试该模型表现较好，吸取两个模型的优势，加大对正确投资的盈利性，降低失败投资的风险，最终实现资金稳定增长。

尽管量化交易在国内仍处于起步阶段，然而随着市场制度的不断完善进步，以及交易品种的不断增加，国内期货市场也将朝着专业化、规模化方向发展，相信量化交易必将得到更多投资者认可，前景一片光明。

（作者单位：宁波大红鹰学院）