中国银行业展望：不见反弹，中小银行风险上升

艾丽西娅·加西亚·埃雷罗

中国银行业尤其是中小银行的风险不会很快消减，但整体出现危机的概率很低。

中国银行业风险正在上升。市场和监管者对银行业（从单个银行到金融系统稳定性）的持续关注，反映出控制风险的紧迫性。这不是一件简单的工作。至少在政府看来，这不仅要求商业银行在短期盈利能力和长期系统性风险之间进行权衡，还需要平衡金融行业不同市场参与者（比如保险公司和资产管理公司）之间的利益。

于是政府不断通过紧缩或放松的政策来实现风险转移，但最终对银行最有利。实际上，市场和监管者在面对挑战时都找到了不同的解决方案。银行曾热衷于通过应收账款类投资和理财产品来规避监管，但这些渠道未来可能会受到进一步的限制。政府鼓励实施债转股，从银行持有股权调整为向其他市场参与者转移风险。

虽然金融体系中不同主体的关联性越来越高，但我们特别关注银行在资产质量、流动性、盈利能力和偿付能力四个方面的表现。

资产质量：持续恶化，债转股的缓冲作用有限。最新进展似乎表明，银行赢得了与监管机构的拉锯战。也就是说，银行不再被要求直接将债权转为股权，否则随着时间的推移，银行将面临较大的资本金压力。

自第一轮债转股以来，约有8%的关注类贷款已经被转成股权。尽管通过债转股处理不良资产可以提高银行资产质量，但我们预计，受中国经济增长放缓和全球需求疲软的影响，银行资产质量将继续恶化。……