融资租赁在企业资产重组中的应用

摘 要：本文运用无限次重复博弈的无名氏定理研究企业与银行就企业偿债比率进行博弈问题，并运用Crystal Ball软件，将蒙特卡罗模拟法引入到敏感性分析中。随后根据融资租赁的特点，提出采用融资租赁方式可以帮助企业资产重组，从而最大限度地提高企业偿债比率。最后，探讨应用融资租赁核心资产操作模式，尝试在企业资产重组中进行实际操作。

关键词：无名氏定理 融资租赁 资产重组 企业偿债比率

近来，随着我国经济下行，由此带来企业重组的课题。在此过程中，企业与银行就企业偿债比率进行博弈。由于融资租赁以租赁物为载体，租赁作为真实的资产、债权隔离平台，结构性的融资租赁对企业的股权结构无任何冲击，还能够优化债务、税收结构。通过融资租赁方式解决企业重组中的融资问题，达到债权风险降低的目的，也可为企业重组提供更佳的思路。

一、文献回顾

目前，关于企业与银行就企业偿债比率的博弈模型还没有相关文献涉及。此外，鲁晓春（1998）就融资租赁的内涵、优势以及发展融资租赁的必要性和现实性出发，简要介绍了融资租赁可以在国有企业资产重组中发挥作用。张志刚（1999）在《兼并中的结构设计》提出结构设计在企业并购中占有重要地位及所谓资本性融资租赁结构的概念，即由银行或其他投资人出资购买目标企业的资产，然后出资人作为租赁方（Leasor）把资产出让给真正的投资者，投资人作为承租方（Leasee）负责经营，并以租赁费形式偿还租金。……