国际收支分析

国际收支分析

银行结售汇

银行代客结售汇逆差大幅下降。3月份，银行代客结汇1385亿美元，同比增长27%，环比增长35%；银行代客售汇1455亿美元，同比增长2%，环比增长29%：总体为逆差70亿美元，环比收窄30%。2017年一季度，银行代客结汇3581亿美元，环比增长6%；代客售汇3908亿美元，环比下降7%：总体为逆差327亿美元，环比收窄60%。趋势上看，银行代客结售汇逆差逐月收窄：1至3月份分别为156亿、101亿和70亿美元（见图1）。

图1 2014年以来银行代客结售汇变动趋势（单位：亿美元）数据来源：国家外汇管理局

银行远期结售汇更趋平衡。3月份，远期结汇签约额135亿美元，同比增长121%，环比增长10%；远期售汇签约额136亿美元，同比增长17%，环比增长79%：远期结售汇签约为逆差1亿美元。2017年一季度，远期结汇签约额335亿美元，环比增长87%；远期售汇签约额370亿美元，环比下降17%：总体为逆差34亿美元。趋势上看，银行远期结售汇逐步趋向基本平衡：1至3月份差额分别为逆差80亿、顺差47亿和逆差1亿美元（见图2）。

图2 2014年以来远期结售汇变动趋势（单位：亿美元）数据来源：国家外汇管理局

一季度跨境资金流动形势好转与市场环境变化密切相关。一方面，近期国内经济企稳提振了市场信心，体现了经济基本面的基础性作用。一季度中国经济增长6.9%，比去年第四季度还提升了0.1个百分点。其他一些经济指标也都出现好转，比如：官方制造业采购经理人指数PMI连续8个月处于扩张区间，且今年3月份达到51.8，是2012年5月以来的新高；统计局发布的一季度数据显示，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，比去年全年的增速加快0.8个百分点；一季度全国固定资产投资同比增长9.2%，比去年全年增速加快了1.1个百分点，其中民间投资增长7.7%，加快4.5个百分点。另一方面，一季度外部环境，尤其是美元汇率相对稳定。尽管3月份美联储再次加息，但是美元指数仅窄幅波动，且在一季度总体还回落1.8%；国际金融市场运行也比较平稳。在国内和国外因素的共同影响下，今年以来人民币汇率保持了基本稳定，对美元汇率呈现双向浮动，汇率预期进一步趋稳。

涉外收支

一季度非银行部门跨境资金净流出大幅下降，3月由净流入转为净流出。3月份, 银行代客涉外收付款收支规模为5172亿美元，环比增长24%。其中，涉外收入2499亿美元，增长20%；涉外支出2673亿美元，增长29%：总体为净流出174亿美元（2月为净流入19亿美元）。2017年一季度，银行代客涉外收付款净流出252亿美元，同比下降78%。其中，涉外收入6775亿美元，增长2%；涉外支出7027亿美元，下降9%（见图3）。

图3 2014年1月—2017年3月银行代客涉外收付款情况数据来源：国家外汇管理局

经常账户净流出下降。3月份，经常账户净流出186亿美元，上月为净流入9亿美元。2017年一季度，经常账户净流出281亿美元，同比下降25%。按海关可比口径，货物贸易净流入425亿美元，下降23%；服务贸易净流出490亿美元，增长5%；初次收入和二次收入净流出195亿美元，增长42%。

资本和金融账户由净流出转为基本均衡。3月份，资本和金融账户净流入2亿美元，上月为净流入5亿美元。2017年一季度，资本和金融账户净流出9亿美元，同比下降99%。其中，直接投资净流出37亿美元，下降90%；证券投资净流出65亿美元，下降43%；其他投资净流入95亿美元，上年同期为净流出287亿美元。

从币种看，本币净流出下降，外币呈净流入态势。2017年3月，以外汇结算的银行代客涉外收付款差额为净流出62亿美元，以人民币结算的银行代客涉外收付款差额为净流出折合112亿美元。2017年一季度，银行代客涉外收付款中以外汇结算的金额为11542亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的84%；以人民币结算的金额折合为2261亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的16%。一季度，以外汇结算的银行代客涉外收付款差额为净流入30亿美元，以人民币结算的银行代客涉外收付款差额为净流出折合282亿美元（见图4）。

图4 2014年1月—2017年3月银行代客涉外收付款币种情况数据来源：国家外汇管理局

人民币汇率

图5 2005年汇改以来人民币兑美元汇率中间价数据来源：中国外汇交易中心

中间价和交易价小幅走弱。3月末，人民币兑美元汇率中间价和交易价分别收报6.8993和6.8835，较上月末分别下跌0.4%和0.2%（上月分别下跌0.2%和上涨0.2%）。月内人民币最大分别跌至6.9125和6.9213；交易价围绕中间价双向窄幅波动，日均最大波幅为0.16%，低于上月水平（0.2%）。3月份，人民币对欧元、日元和英镑汇率中间价累计分别下跌1.3%、1.3%和0.8%（见图5）。

图6 2011年6月以来境内外人民币兑美元1年期远期汇率数据来源：中国外汇交易中心；Reuters

境内远期人民币小幅波动。3月末，境内1年期人民币兑美元汇率报7.0056，人民币较上月末上涨0.1%；远期美元升水1170个基点，较上月末下降238个基点（见图6）。

国家外汇管理局国际收支司 供稿