基于信息准则的连涨连跌收益率变结构分析

谭常春, 王韺宁, 操毅文

(合肥工业大学 数学学院,安徽 合肥 230009)



基于信息准则的连涨连跌收益率变结构分析

谭常春, 王韺宁, 操毅文

(合肥工业大学 数学学院,安徽 合肥 230009)

文章主要运用Schwarz信息准则(Schwarz information criterion,SIC)对上证综指连涨连跌收益率进行变结构分析,选用1992年5月至2015年5月近6 000个交易日的对数收益率数据,基于信息准则,检验该段时间内连涨和连跌收益率是否发生结构变化。如果发生结构变化,估计发生结构变化点的个数以及相应的变结构点位置,并探讨发生变结构的背后影响因素,并对连涨连跌收益率的不同变化情况给予解释。

信息准则;连涨连跌收益率;伽马分布;变点;上证综指

0 引 言

随着经济的不断发展,人们对股市的研究越来越多,其中金融资产收益率成为重要的关注点之一,并取得了一定的研究成果。文献[1]利用面板数据回归模型研究了中外股票市场收益率的相关性;文献[2]通过分析收益率的变化探讨了金融开放对中国股票市场的影响。以往对收益率的研究一般集中在每日收益率上,而关于上证综指中连涨连跌收益率的研究也是金融分析中的一个话题,文献[3]提出了用生存分析研究股市的连涨连跌问题;文献[4]采用Copula方法分析股票连涨和连跌收益率的相依关系,并从条件风险价值(CVaR)的角度分析了两者的关系。

变点问题是统计中的一个热门课题之一,起源于质量控制。变点检测问题不再局限于早期的质量控制领域,已广泛应用于教育、金融、计算机等领域中。……