险资政策利好悄然涌动

刘链

随着负债端政策红利的效果初显，资产端对接实体拉长期限，在监管政策逐渐“保险姓保”属性的倾斜下，随着险资配置的进一步多元化，其资产负债匹配及投资收益有望边际改善。

2017年上半年，保险股的走势气势如虹，成为资本市场上一道靓丽的风景线。

具体来看，上半年，上证综指上涨3.68%报3192.43点，沪深300指数上涨10.45%，中小板指数上涨7.71%，创业板指数下跌6.45%。分行业来看，在28个申万行业中，有13个行业实现上涨，家用电器、食品饮料、钢铁等行业的涨幅靠前，其中，非银金融行业上涨9.31%排名第四。而在子板块方面，券商、保险、多元金融上半年分别实现-4.39%、37.97%、-2.97%的收益。由此可见，保险板块的走势一骑绝尘，远超其他金融子板块，实现了显著的超额收益。

从A股上市保险公司来看，上半年，四家上市保险股均实现了两位数以上的涨幅，中国平安涨幅最高，达到44.7%，最低的中国人寿也实现13.1%的涨幅，而中国太保和新华保险分别以26.8%和26.7%的涨幅居中。

在保险监管越发趋严、“开门红”优势逐渐消失的情况下，下半年保险股还会保持上半年的强势吗？

负债端政策红利效果初显

数据显示，2017年1-5月，保险行业累计实现原保费收入2.03万亿元，同比增长25.88%，其中，产险公司实现原保费收入4304.38亿元，同比增长12.75%；寿险公司实现原保费收入1.6万亿元，同比增长29.95%。期末资金运用余额为14.24万亿元，较2017年年初增长6.36%。

整体来看，行业保费增速逐步放缓，寿险规模保费微降5.85%，产险业务继续保持两位数的增长。从2017年5月的当月值来看，产险业务当月增速为16.6%，1-4月当月的同比增速为5.2%、17.5%、15.5%和7.6%；……