银行以量补价超预期

上半年实现新增贷款7.97万亿元，远超市场预期，表明“脱虚向实”政策取得一定的

本刊特约作者 方 斐/文效果。信贷增长超市场预期，银行可实现以量补价，银行半年报业绩超预期已成定

7月12日，中国人民银行发布2017年上半年金融统计数据报告：截至6月末，广义货币（M2）余额163.13万亿元，同比增长9.4%，增速比5月末降低0.2%，比2016年同期降低2.4%；狭义货币（M1）余额51万亿元，同比增长15%，增速比5月末降低2%，比2016年同期降低9.6%。

数据显示，6月份，人民币贷款增加1.54万亿元，同比多增1533亿元；上半年，人民币贷款增加7.97万亿元，同比多增4362亿元。另一方面，人民币存款增加2.64万亿元，同比多增1856亿元；上半年，人民币存款增加9.07万亿元，同比少增1.46万亿元。此外，6月份，银行间人民币市场同业拆借加权平均利率为2.94%，比5月高0.06%；质押式回购加权平均利率为3.03%，比5月高0.1%，这表明银行间市场利率小幅上行。

贷款延续强势是亮点

6月末，人民币贷款余额114.57万亿元，同比增长12.9%，增速与5月末持平，比2016年同期低1.4个百分点。6月末，人民币存款余额159.66万亿元，同比增长9.2%，增速与5月末持平，比2016年同期低1.7个百分点。

贷款同比多增主要是由于市场利率上行导致企业债券融资受阻，融资需求向表内贷款转移；在MPA与金融去杠杆监管背景下，银行优先保证表内贷款投放，表外融资受限。上半年新增存款下降，主要是稳健中性货币政策叠加去杠杆，非金融企业存款减少所致。此外，财政存款季末降幅也超过2016年同期。

总体来看，贷款增量高于预期，存款增量季末改善，但按揭贷款持续放缓，对公贷款需求旺盛。……