人民币实行自由兑换问题的探讨

关溪媛　闫宝

摘要：我国自加入世界贸易组织以来，经济总量不断提升，GDP总量占全世界的比例不断上涨，我国的经济地位也逐渐成为了世界经济中举足轻重的一环，所以近些年国内外对我国官方货币——人民币关注度也水涨船高。而在改革开放我国从纯计划经济转为国家宏观调控下的市场经济后，人民币的汇率也从国内官方确立到由有一定最高位监管力度下的市场自主浮动确立。可以说随着中国越来越来开放的国情和世界经济的全球化趋势，人民币自主兑换其实已经是一个迫在眉睫的论题、

关键词：人民币汇率；人民币自由兑换；汇率制度

我国从1996年底正式签署了由国际货币基金组织确立的协定书中的第八条，即允许经常项目账户下进行自由的货币兑换，人民币正式成为国际货币池中可广泛互通的一员。但是这种自由兑换也仅限于经常项目账户，对于个人和资本账户依然存在极大的限制，所以我国的人民币尚不能称之为纯粹的自由兑换货币。

按照国际货币基金组织的相关硬性要求，想要完全的实现个人和资本项目账户的自由货币兑换需要满足以下四个条件：1.货币发行国长久稳定的经济局势，2.保持在合理范围内的汇率波动，3.强有力而高效的监管调控力量，4.足够的外币储备足以进行正常情况下的清偿。根据这四条要求可知，我国对资本和金融账户的自由兑换的全面开放应当是一个一步接着一步稳扎稳打的过程，急功近利的推行只会产生各种意外。

一、人民币自由兑换的有利影响

1.铸币税收入

一般来说一个国家的发行的官方货币如果被认可成为了国际储备货币，那往往可以给这个国家带来极大的铸币税收入的增加。通常情况下一个国家的货币没有被认可成为国际储备货币的话，那么铸币税只会占GDP总量的千分之二，但是一旦被认可了的话，那么国际市场上巨大的流通量就会几倍的拉动这部分的税收。所以如果人民币全面开放了自由兑换的话，国际市场上将会流通数倍于现在的当量人民币，从而增加了我国的铸币税收入。

2.减少汇率波动风险

我国目前可以说是全球经济增长的领头羊，而世界经济也随着时代的发展开始不断的相互融合，所以我国的经济也已经离不开世界经济的帮助了，我国经济占比很大的一环就是对外贸易，这既可以提振我国国内工业的不断发展，同时也使得我国积累了大量的外汇储备，而且外汇储备中基本都是美元资产。所以说我国当前外汇储备最大的风险在于美元的贬值，从2005年到2010年我国人民幣对美元汇率提升了将近五分之一，也就是说我们的外汇储备中的美元资产同时也就缩水了这么多。对于那些进行大量国际贸易的企业来说，这是极大的损失，但是如果全面放开了自由兑换，就可以让企业及时的规避风险，极大的减少因为汇率涨跌产生的经济损失。

二、人民币自由兑换的不利影响

1.加大货币政策调控难度和外部冲击风险

货币政策从国家宏观角度来说是经济调控措施的重要组成，影响到整个国家各个层面的经济政策往往都属于货币政策。如果人民币开放了自由兑换渠道，那么人民币的需求量将由整个国际社会决定，这样就会使得人民银行无法准确预测货币的实际需求，假使货币的需求超过了预期，那么这就会对货币稳定性产生影响，也会使得货币的公信力受到质疑。同时一旦开放了自由兑换，国际资本的投机行为也会使得我国货币受到不可预知的冲击和威胁。

2.特里芬难题

特里芬难题，最早由耶鲁大学教授特里芬在1960年出版的《黄金与美元危机》中提出。其最初的含义是：美国需要通过长期逆差，来为世界提供结算与储备货币；而美元作为国际货币的前提是必须保持其美元币值稳定，这又要求美国必须保持长期贸易顺差。这两个互相矛盾的要求是任何一个实行货币自由兑换的国家都将面临的难题。当人民币成为世界货币，是选择逆差来维持他国对人民币的需求，还是选择顺差来保证人民币币值稳定，将成为一个必须面对的问题。

三、实现人民币自由兑换的条件

1.强大的经济实力和充足的国际清偿手段

我国直到09年底全国GDP总值将近五万亿美元，在09年为世界第四大经济体，而这五万亿的总值中有超过两万亿是由对外贸易提供的，对外贸易总额仅仅低于美国和德国。我国已经保持了十几年的过8%增速，远远高于世界平均水平，而这种良好发展的势头和稳定的经济实力是我国正式成为国际货币的最重要保障。

一个国家的外汇储备总值和其筹集外资的能力一起被视为清偿能力的体现，主要来说以外汇储备为主要评价。我国在2006年就已经拥有了世界最大的外汇储备，而到了2009年我国的外汇储备进一步增长已经达到了24000亿美金。强大的外汇储备将会是我国人民币成为国际货币的最重要担保，可以说世界第一的外汇储备总值可以使我国开放自由兑换后有良好的风险控制能力。

2.发达的金融市场和完善的宏观调控体系

我国自改革开放以来，逐步建立了与我国国情相适应的特色社会主义金融市场体系：以银行间债券市场、同业拆借市场、票据市场为主体的货币市场初具规模，并实现货币市场利率的市场化；建立了全国统一的外汇交易市场；股票市场快速发展。

我国这些年的经济高增速就已经强有力的证明了我国的宏观经济调控制度是有用且高效的，这几十年的发展我们依靠宏观调控政策度过了一个个难关，经手住了通货膨胀、通货紧缩、亚洲经济危机、世界经济危机等多种考研。我国即使全面开放了自由兑换，也绝不应该放松我们已经较为成熟的宏观调控手段，这依然是保障我国货币和经济安全稳定发展的强大武器。

四、实现人民币自由兑换的途径

1.完善人民币汇率形成机制改革

（1）人民币汇率体制改革

2005年7月21日起我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。主要内容如下：2005年7月21日19时，美元兑人民币交易价格调整为1美元兑8.11人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价；人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制；每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动。

（2）现行人民币汇率体制存在的问题

我国当下正在运行中的汇率体制是固定汇率体制和浮动汇率体系的结合体，意思是如果货币汇率的浮动在正常良性范围内，那么政府并不会对这种浮动有任何干涉，但是如果汇率的变化超过了正常发展，已经或者将会对我国的经济和货币产生威胁，那么政府将出面对汇率市场进行干涉，从而让汇率尽早的回归健康状态。但是这种隐形的官方风控制度反而会使得市场经济采取逆向行为，从而对金融体系产生负面影响。由于技术性等原因，对参考货币篮子中的币种、币种权重及计算基期均未明确说明，这就增加了投机者通过对货币篮子的估算来评测汇价进而进行投机的风险，导致投机者通过在外匯市场上对人民币进行投机性买卖，加剧汇率波动。

（3）进一步完善人民币汇率形成机制改革

而在未来刚开放的经济条件下，汇率必须直观的体现市场的实际需求，同时即使我国在未来将会长期的保持资本的自由流通，但是我国的货币政策不应当因噎废食放任自流，控制力度和立场的独立性都必须保持。所以简单的推理而知，我国的人民币汇率制度应当是独立自主的浮动汇率制度，它需要有很强的弹性来应对资本投机行为的冲击，尽可能的规避外汇市场产生的种种威胁。同时我国自身也要完善改进外汇市场，既要扩大外汇市场间的交易量、丰富外汇市场的交易产品、扩张外汇市场的交易对象。并且我国的金融业也要针对外汇市场发售各种相关的衍生金融产品引入民间资本来加强整体市场的稳定性。

2.构建离岸金融中心

离岸市场是只指同市场所在国的国内金融体系相分离，主要由市场所在国的非居民从事境外交易，既不受所使用货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国政府法令管制的市场，有中心市场范围广、交易币种多、交易数额大、规避管制等特点。因此，人民币离岸中心的设立将对人民币国际化具有重要意义。在通过设立离岸金融中心实现货币自由兑换的问题上，我国可以采取日本的经验，即通过在本国建立离岸金融中心，开展本币的离岸业务，推广本币的世界认可度，提升本币地位，进而推动本币成为自由兑换货币。

3.从区域化到国际化

货币区域化指的是货币在一个局部范围内可以进行自由兑换、流通和交易、并成为地区内其他国家的储备货币。而我国经济的不断发展已经使得我们在亚洲成为数一数二的经济龙头，我国在亚洲内的一部分地方已经实现了货币区域化，相关地区内的国家也在看到了我国强大的外汇储备和稳定高速的经济发展后热情的接纳了人民币成为他们眼中的优质国际货币之一，尤其是与我国相邻的东南亚诸国十分信赖我国的人民币。而人民的区域化也正是国际化的前提步骤，只有在区域内得到了广泛的认同后，才能被国际经济作为良性参考从而考虑接纳人民币成为国际货币。我相信随着我国在亚洲的影响力不断向外辐射和增强，会有越来越多的国家希望人民币成为国际货币，也会有越来越多的国家使用和储备人民币。人民币从区域化到国际化的进程会因为我国实力的不断增长成为大势所趋。