影响铝价的基本面因素

姚韵欣

摘要：自从1987年伦敦金属交易所率先推出铝期货合约以来，铝期货交易规模不断扩大，市场参与面与参与量稳步增长，铝期货已经成为市场投资者重要的投资工具，铝价的变动牵动着众多投资者的心。本文通过分析铝的产业链，研究影响铝价的基本面因素，为投资者们提供基本的投资思路。

关键词：原铝价格 产业链 价格影响因素 影响因子 买卖行为

研究基本面的意义主要在于研究供需，因为铝价很大程度上是由对原铝的供应和需求決定的。从供需层面来看，铝的供应主要受到上游产业链的影响，包括铝土矿、氧化铝、电解铝的供应和其间的生产成本；需求主要受到下游消费端的影响，包括房地产、汽车、通讯、电力等领域。

一、对供应的影响

（一）铝土矿：

铝土矿位于整个产业链的最上游，工业生产原铝一般先从铝土矿中提取氧化铝，再经过电解法加工成原铝。根据美国国家地质局发布的《MINERAL COMMODITYSUMMARIES 2016》显示：截至2015年底全球探明铝土矿储量为280亿吨，当中几内亚铝土矿储量为74亿吨，占全球总储量的26.43%；澳大利亚铝土矿储量为62亿吨，占全球总储量的22.14%。而中国铝土矿储量在世界仅排名第八，并且矿石多为难冶炼的水硬铝石，开采和冶炼成本较高，因此我国铝土矿的需求主要靠进口来解决。

2016年以前马来西亚是我国主要的铝土矿进口渠道，2015年马来西亚铝土矿开采量达到2419万吨。铝土矿的过度开采使得马来西亚的生态环境遭到严重破坏，民众对水污染与环境破坏的不满持续增多。……