基于债务危机视角下的房价走势解析
——来自深圳的证据

吴琦琦

(浙江财经大学 浙江 杭州 310018)

基于债务危机视角下的房价走势解析
——来自深圳的证据

吴琦琦

(浙江财经大学 浙江 杭州 310018)

为了探讨债务危机视角下的房价走势，运用计量经济学方法构建时间序列模型，研究发现：1)债务危机实质是房地产危机，需要提高土地价格避免房地产危机和债务危机。2)地方政府、国企和商业银行主要通过增加地方债务规模、土地出让金、土地成交单位价格、房地产开发贷款和提高贷款利率差来增加房价。

债务危机；房地产危机；土地财政；国企地王

一、文献综述

改革开放以来，地方官员致力于土地引资等发展辖区经济，开展政治晋升锦标赛(卢洪友，袁光平，陈思霞，卢胜峰，2011)[1]，所以土地财政对高房价也有正向作用。也有不少学者学者从公共政策方面方面探讨住房价格的变化趋势。例如Black(1999)、Figlio and Lucas(2004)在研究公共支出和房价关系时，论证了教育质量提高与房屋溢价之间的关系[2,3]。年志远(2012)则对地王行为进行辨析，认为房地产价格飙升的根源在于现有的招拍挂制度，而非地王行为本身[4]。但罗玉波(2007)通过空间数据分析方法建立空间自回归模型，探讨了地王现象对周边房价的影响效应[5]。实证研究表明，由地王现象引起的房价短期变化效应确实存在。马庆林(2011)也认为“地王”的产生除了传统研究意义上的关于土地供应、需求等基本层面的因素，也受到分税制、招拍挂、土地国有等制度的影响[6]。

二、基于债务危机视角下的房价走势解析

房地产在债务融资过程中占据十分重要的地位。……