当前经济景气波动特点及走势分析

刘玉红

2012年2季度以来，我国经济进入“新常态”，增长速度呈现出稳步下行态势，以CPI为代表的物价波动也明显趋缓，物价上涨率处于2.5%以内的温和范围。2016年我国经济发展所面临的内、外部环境依然复杂，世界经济虽已呈现出回暖迹象，但步履艰难。国民经济处于潜在增长率下移、结构调整和深层次改革的叠加阶段，结构性矛盾突出，经济运行表现出特有的复杂性和不确定性，下行压力较大。

一、下半年我国经济景气指数可能双双下探

为了尽可能保持对总体经济景气分析结果的连续性和可比性，我们选用的一致景气指标和滞后指标组与以往相同，6个一致合成指标分别是：工业增加值、发电量、累计固定资产投资（不含农户）、出口总额、狭义货币M1和财政收入；先行合成指标为：粗钢产量、汽车产量、固定资产投资本年施工项目计划总投资、金融机构各项贷款和产成品库存（逆转）。各景气指标均为同比增长率序列，经季节调整并消除不规则因素。利用美国全国经济研究所（NBER）的方法，分别建立了一致、先行合成指数（各指数均以2000年平均值为100）。

根据一致合成指数所反映的宏观经济总体走势和经济周期转折点的测定结果，2013年9月，我国经济周期步入新一轮下降通道，此次下降周期持续2年时间，在2015年9月一致合成指数止跌企稳，连续回升，至2016年6月已经回升9个月。先行合成指数在前一个周期的先行期为6个月，峰出现在2013年2月，近期的最低点出现在2015年6月。2016年6月，先行指数虽然并未出现拐点，但是数值已基本持平停止上升，预示经济将在年底前后出现拐点。……