上投摩根张淑婉：三大因素利好港股 中长期仍具配置价值

本刊记者 杨阳

上投摩根张淑婉：三大因素利好港股 中长期仍具配置价值

本刊记者 杨阳

与A股市场陷入持续调整不同的是，近期港股市场走势强劲，恒指屡创新高。今年以来，恒生指数的涨幅已达到15%。

对于港股市场的未来，上投摩根基金国际业务投资总监张淑婉认为，上投摩根持续看好港股市场中长期表现。她表示，无论从资金面、估值还是业绩成长的角度，港股市场仍然有较大的上升空间。短期内，海外资金的流入推动指数稳中有升，港股优质成长股的估值相对A股仍有较多折价。

三大因素利好港股

上投摩根张淑婉表示，主要有三大因素利好支撑港股中长期表现。首先，今年一季度，国内通过沪港通、深港通流入香港市场的资金已净流入约800亿元。受惠于内地资金的“北水南下”资金持续不断的流入催热港股，令港股连升三个月。

其次，估值优势是支撑港股向好的第二个原因。港股平均市盈率维持在全球低位，港股市净率对比环球股市投资标的同样处于低谷。根据摩根大通预测，2017年港股盈利预估为14%，而净资产回报率（ROE）预估为12.4%。而以上海、深圳和香港三地市场估值对比，香港恒生中国企业指数估值明显更具吸引力。再加上港股的派息较A股平均值高，或将增加中外基金的资金配置需求，继而带动指数上升。

最后，除了估值优势，特朗普政策仍是市场的不确定因素，港股虽然短期会受外围影响，但其盈余上升优势使得长期上升机会大于下行风险。……